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首创股份股吧东方财富

时间:2020-10-22 08:04:32 来源:股票知识|股票知识网-股票知识入门,股票入门知识,股票网 作者:股票数据

原标题:首创吉姆·罗杰斯:首创任何情况下,都不要轻信别人的投资建议! 摘要 【吉姆·罗杰斯:任何情况下都不要轻信别人的投资建议】罗杰斯分享到,疫情期间增持了黄金和日本ETF,并购入部分中国和俄罗斯的股票和资产。他对投资者给出的第一条建议就是:“任何情况下,都不要轻信别人的投资建议!”。(第一财经)   近日,美国著名投资人吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)在新加坡接受了第一财经《顶级投资人》节目第五期的专访。  罗杰斯表示,在美联储和联邦政府的迅速行动下,美国股市在极短时间内扭转熊市局面,再度创出上涨盛宴,然而,庞大的流动性支持并未在多大程度上流入实体经济。加之今年适逢大选年,为获连任,政客将不遗余力地续推宽松政策。罗杰斯警告称,资产泡沫和债台高筑“双管齐下”,美国在几年内或将面临一场最糟糕的熊市,年轻一代将为此买单。  罗杰斯分享到,疫情期间增持了黄金和日本ETF,并购入部分中国和俄罗斯的股票和资产。他对投资者给出的第一条建议就是:“任何情况下,都不要轻信别人的投资建议!”。  以下为采访文字实录:  第一财经:美国股市自三月低位报复性反弹以来,非但已创出史上最短熊市纪录,纳指更已打破历史新高纪录;与此同时,新冠病例和死亡人数仍在不断攀升。您认为,美国股市是否已处于“超买”?  吉姆·罗杰斯:疫情初期,美国股市创下几乎是史上最惨烈的崩盘纪录。此后,美联储和联邦政府介入,并祭出巨大流动性支持,极快地扭转了局势。但是,若谁给我几万亿美元,我也能创造一场上涨盛宴。诚然,一切终有梦醒时。  第一财经:于此同时,黄金和国债价格也在上升,这释放了何种信号?  吉姆·罗杰斯:上个礼拜,我再度入手黄金。我预期,在疫情结束以前,黄金和白银依然有很大的上涨空间。全球各地央行大开印钞机、大肆借款,造成货币贬值。历史经验告诉我们,每当此时人们都会转向黄金和白银资产。  我个人不会购买债券作为避险资产,甚至考虑卖出债券 ,毕竟长期来看其走势并不乐观。然股票操作而另一方面,投资者对收益率是如此渴望,他们几乎愿意购买任何产品,垃圾债券价格飙涨。市场上的流动资金如此之多,所有资产价格都在上升。  第一财经:您是否担忧美股将遭遇盘整甚至崩盘?  吉姆·罗杰斯:何时?若是这个礼拜,那完全不;若是明年及以后,则非常担忧。  当资产价格在经历长期上涨后,又有一波流动性涌入市场,就易产生泡沫——这极有可能正是我们现在所经历的:实体经济仍不够强劲,资金并没有进入工厂、存货,它们能去哪儿呢?加之今年适逢大选年,为赢得选举政客们将不惜一切代价(提振经济和股市)。每一场泡沫都落得凄惨结局,这次恐怕也不会例外。  第一财经:您在三月末的一次采访中提到,未来几年内将经历您此生最糟糕的熊市。  吉姆·罗杰斯:看看窗外吧,我们正经历的一切已是最糟糕的,各地企业倒闭潮频现。回到你的问题,当这一切都过去,且果真出现泡沫的话,我们将面临前所未有的挑战——熊市和债台高筑构成的棘手难题。  如今,全球债务已达历史新高,下一次的熊市将何以避免成为我此生所遇最糟糕的熊市?于我而言,这一命题几乎是如同“太阳每日升起”般的自然规律。若你能告诉我避免下一次惨烈熊市的办法,我会24小时守着第一财经电视直播。  第一财经:美联储主席鲍威尔警告称,美国经济复苏前景将极大程度上取决于疫情控制。鉴于美国单日新增病例数仍高于5万,多州回撤重启计划。您对美国经济复苏作何预期?  吉姆·罗杰斯:美国经济想要回到半年前的状态都非常困难。现在,依然有许多商业活动未获准重开,加之民众的恐惧心理尚未平复。这与金融市场不同,我认为,美国经济需要经历相当长一段时间才能恢复到强劲增长。  第一财经:您是否担忧美股市场与经济基本面的背离?  吉姆·罗杰斯:非常担忧。只要实体经济依旧疲软,华盛顿就会持续不断地提供宽松支持。政客需要获得连任,这才是他们的正经生意。我不支持这一做法,只是陈述这一事实。对全球经济而言是好是坏?短期内也许是好的,长期来看将会积累严重问题。  第一财经:然而,只要疫情依然无法获得有效控制,美联储就会继续扩大流动性支持,财政部继续签发支票。然而,谁将为这一切买单呢?  吉姆·罗杰斯:采访前你和我的两个女儿打了招呼。美国留给他们这代人一笔棘手的“遗产”。美国早已成为史上全球债务最高的国家,仅仅是过去几个月的时间就又增加了数万亿美元债务,对于那些20、30岁的年轻人来说,未来怎么办?历史经验告诉我们,年轻一代将面临极其困难的局面。  第一财经:分享一下,您在疫情期间最明智和最失算的投资决策。  吉姆·罗杰斯:我最失算的就是没有在市场崩盘时,买入更多资产。现在看来,当时我们应该淘尽最后一分钱抄底。我应该把所有钱用来买亚马逊和苹果,很遗憾,我没有。至于最明智的投资,我买入了一些认为被低估的资产,仍有待时间检验。  我不喜欢在高位追涨,日本股市自高位回落近50%,我购入了日本ETF。同样的还有中国和俄罗斯的部分股票,我认为其价值被低估。  第一财经:面对如此波动和多变的市场环境,您对投资者有何建议?  吉姆·罗杰斯:我已经告诉了你,我做了哪些投资。但是我的第一条建议就是,在任何情况下,都不要轻信别人的建议。当然,人人都想一夜致富。如果你想成为一名成功的投资者,坚持在你所擅长的领域。每个人都有其擅长的领域,时尚、汽车或是运动,坚守在这一领域。这听上去很枯燥。大家想要的都是:“给我一条,一条建议就行!”  如果我告诉你,此生只能做20个投资,你不会莽莽撞撞四处乱投。你会对每一笔买卖都仔细谨慎,并很有可能因此成功。你可能会觉得很枯燥,但会因此成功。  比如,我近期购入了一家俄罗斯航运公司。但是,别盲目跟随我。如果你对俄罗斯航运公司一无所知,我拜托你,连想都不要想。  第一财经:为什么不?  吉姆·罗杰斯:因为你根本不知道自己在干什么!假设,我在某资产单位价格10美元时建议你买入,当它涨到20美元时,你根本不知道下一步怎么办,因为你连自己为何买入都不知道。  不过,你倒是可能告诉周围的朋友:“我买了10美元的某资产,现在涨到20美元了。我太聪明了!”你不会记得是跟随罗杰斯的建议,你只会觉得是自己的成功。  假设该资产跌至5美元,你依旧“不知所措”,并且极有可能四处向人埋怨:“都是罗杰斯的错!他建议我买入这只股票的,现在从10美元跌到了5美元!”  盲目跟随别人的建议进行买卖交易,这是投资者会犯的最糟糕的错误之一。  第一财经:所以要保持冷静,并“做好功课”。  吉姆·罗杰斯:多数成功的投资者在很长时间里“无所作为”,他们会在擅长领域里等待机会的出现。(文章来源:第一财经)

原标题:股份股[路演]圣阳股份:股份股本次定增资金主要用于补流 增强现有主营业务的竞争力 K图 002580_0“鲁”力同心诚实守信做受尊敬的上市公司——2020年山东上市公司投资者网上集体接待日“活动9月29日在全景网举办,圣阳股份(002580)董秘张耀本次活动上回答投资者提问时表示,上市公司与山东国惠合作的目标是实现公司的”新能源、新技术、国际化、跨边界的战略目标,把上市公司做大做强;上市公司与山东国惠的合作是基于其带来的技术、人才、市场、品牌等多维度赋能;本次定增资金主要用于补流,增强现有主营业务的竞争力。(文章来源:全景网) 原标题:东方小度科技投后估值200亿 或分拆寻求科创板上市 摘要 【小度科技投后估值200亿 或分拆寻求科创板上市】9月30日消息,东方百度宣布旗下智能生活事业群组业务(以下简称“小度科技”)完成了独立融资协议的签署。融资完成后,百度公司对小度科技仍然拥有绝对控制权。(21世纪经济报道) K图 BIDU_09月30日消息,百度宣布旗下智能生活事业群组业务(以下简称“小度科技”)完成了独立融资协议的签署。融资完成后,百度公司对小度科技仍然拥有绝对控制权。据了解,小度科技此次融资后,投后估值达约200亿元,本轮融资由百度资本及CPE战略领投,IDG资本跟投。作为公司的重要的战略业务板块,此次融资后百度依然保持了对小度科技的绝对控制权。此前有接近百度的人士透露,百度计划分拆小度(包括智能硬件和AI语音交互系统两部分)独立融资,并很有可能选择到科创板上市,目前在组织结构上已经做出了一些调整。独立融资后,预计小度科技的相关业务及财务数据仍将继续在百度公司整体财报中披露体现,并将与百度继续保持合作与协同。奔跑的小度作为百度在智能硬件及AI语音交互赛道的拳头产品,小度及其生态硬件近年来增势迅猛。在智能音箱这条赛道上,相较阿里和小米,百度实现了弯道超车,取代阿里成为国内智能音箱新领头羊。2020年第一季度,百度出货量达410万台,同比增长1%;阿里出货量为360万台,同比下降3%;小米出货量为320万台,同比下降6%。国内三大厂商中,百度是唯一保持正增长的厂商。数据显示,截至2019年6月,搭载小度助手的智能设备激活数量已达到4亿台;2020年6月,小度助手在第一方设备上的月语音交互达28亿次,比去年同期增长近一倍,小度助手月交互总量达58亿次,比去年同期增长57%。景鲲透露,目前小度合作的智慧酒店客房达到10万间,位居行业第一。小度智能屏X8(用户版)也已走入千家万户,合作伙伴数量超过500家。在景鲲看来,相较于其他厂商而言,小度的生态优势在于内容与服务上。“从IoT能力而言是整个行业都会去做的,包括智能家居控制,这是一个基础能力。目前来看,智能家居生态会越来越开放。”此前在接受21世纪经济报道等媒体采访时,百度集团副总裁、百度智能生活事业群组(SLG)总经理景鲲指出,“但这不是生态性的全部,还有一个生态性在于内容和服务。比如我们与抖音、快手、B站等的合作,都在进行定制化内容开发,内容集成会越来越顺滑,这是我们非常重视的生态。”破圈能力对于今年的小度而言,身处智能语音助手大赛道下一次爆发式增长的前夜,“破圈”是关键词。景鲲表示,小度破圈的方式有两种。第一种是借助已有的产品向特定人群强化,使其具有“尖刀效应”,能撕开特定用户的需求。第二种是在场景上进行破圈。以前的智能音箱和智能屏聚焦在家庭场景,下半年则会重点实现突破家庭场景的破圈,走向更多刚需场景。在本月的百度世界大会上,小度发布了下半年破圈的首款产品——小度真无线智能耳机,主要围绕用户随身场景推出。需要注意的是,小度的重点并非仅仅局限于硬件,而是聚焦软硬一体化战略。作为国内对话式人工智能操作系统,面向人群和场景进行突破的小度助手,已经在四个场景做到全国第一:家庭场景、酒店地产场景、车载场景、随身场景。“我们做的其实不是一个硬件产品,我们更希望做一个无处不在的智能助手,这个智能助手可以附着在不同的硬件里面,能够面向特定的人群,提供更多有刚性需求满足的能力。”景鲲表示。(文章来源:21世纪经济报道)

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摘要 【天信投顾:财富无人应战 需要关注假期不确定因素】整体来看,财富周三市场继续保持的是震荡整理,沪指高开低走,创业板冲高回落,成交量继续萎缩,市场人气极度低迷,个股也未有什么表现,基本是普跌格局。医疗保健、充电桩等领涨;保险、银行等杀跌。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0今日市场点评:周三市场各股指继续小幅高开,开盘后再度出现冲高,然后有一次出现震荡回落,其中沪指盘中一度在券商的杀跌之下出现跳水,直至3200点整数关口形成小反抽,最终沪指以下跌收市,而创业板股指微涨收市,市场继续维持调整形态。整体来看,周三市场继续保持的是震荡整理,沪指高开低走,创业板冲高回落,成交量继续萎缩,市场人气极度低迷,个股也未有什么表现,基本是普跌格局。医疗保健、充电桩等领涨;保险、银行等杀跌。明日市场观察:本周只有三个交易日,而这三个交易日中可谓是同样的配方,同样的味道,尤其是沪指更加明显。其一鼓作气走出三连阴,且都是高开低走的三连阴,合计走出5连阴;同时盘中个股的表现机会非常少,赚钱机会很差劲,刚好也是符合节前的“无人应战”的特征。节前的最后一个交易日没有平稳收官,为节后蒙上点阴影,假期关注外围动态。短期行情分析:节前的最后一个交易日,本来走的还挺好,红红火火过节的气氛还是比较明显的;但是午后画风突变,券商、保险、银行等金融板块集体跳水,尤其是券商杀跌更加明显,直接带动指数出现跳水;虽然最终止跌回升,跌幅收窄,但也不是那种平稳过度的结局。节前最后一个交易日,可谓一半是海水,一半是火焰,操作起来也是难上加难。短期来看,市场节前一鼓作气的五连阴,成交量萎缩,赚钱效应剧减,人气低迷;假期期间也存在一些不确定的因素,因此节后市场的运行还是要关注假期因素。不过从统计数据来看,一般节后股指上涨的概率较大,拭目以待,积极关注。后市投资展望:综合分析认为:指数全天冲高回落,主因是券商板块全线跳水,两市个股跌多涨少,涨幅超过10%的品种大幅减少,个股以超跌反弹为主,赚钱效应较差,只要少量个股带动市场人气。资金开始布局节后三季报行情,市场情绪依旧低迷。操作上,控制仓位,建议最多半仓为宜,还是以中线思路,关注质量较好的品种逢低通过仓位的控住逐步参与,耐心持有。

(文章来源:天信投顾) 原标题:首创平安好医生(01833-HK)折让约8.9%现股募资78.24亿 K图 01833_0平安好医生(01833-HK)公布,首创于2020年9月30日交易时段前,公司以每股98.20港元配售合共8000万股新股份。配售价每股配售股份98.20港元较昨日收市价每股107.74港元折让约8.9%;占已扩大后的已发行股份总数约7%。配售所得款项净额总额预期约为78.24亿港元。配售所得款项净额将用于进一步发展集团的核心业务,包括但不限于进一步扩充自建医疗团队,增加科技研发投入,丰富会员产品种类,拓宽销售渠道网路,以及潜在战略投资,从而进一步夯实集团的竞争力。进行配售事项的理由及裨益如下,新冠疫情极大推动了互联网医疗行业的发展,在中国,对线上诊疗服务的接受度大幅提高,互联网医疗平台也在疫情期间发挥了重要的作用。在中国政府积极的政策支持下,互联网医疗行业正步入高速增长的全新阶段。作为中国互联网医疗领军平台,公司计划聚焦战略升级并不断加强自身服务能力和技术实力,包括但不限于:全面拓展用户渠道、整合线上线下医疗服务网路、扩张自建医疗团队以及扩充第三方合作医生网络、围绕以AI为基础的领先科技构建核心壁垒,打造长期综合竞争优势。基于以上阐述,公司董事会及高级管理人员认为配售事项对公司符合集团及其股东之整体利益,并将助力公司把握市场机遇。(文章来源:财华社) 摘要 【国联证券吸收合并国金证券 蛇吞象背后的机会和风险】券商行业进入新一轮并购整合潮是历史必然,股份股随着金融行业自身发展、股份股对外开放程度提升,整个国内券商行业有必要进行一次系统性的合并,另外,监管对金融控股公司股东层面愈加严格的要求,也使得一部分参与者萌生退意。决策层和监管层对待券商合并的态度无疑是支持和鼓励的。(英才杂志) K图 601456_0K图 01456_0K图 600109_0券商合并消息成为了撬动股市情绪的杠杆之一。2020年9月21日,国金证券(600109.SH)、国联证券(601456.SH)双双发布停牌公告,宣布筹划合并事宜。国联证券今年7月刚上市,立刻着手合并同行上市公司,可谓魄力十足。券商行业进入新一轮并购整合潮是历史必然,随着金融行业自身发展、对外开放程度提升,整个国内券商行业有必要进行一次系统性的合并,另外,监管对金融控股公司股东层面愈加严格的要求,也使得一部分参与者萌生退意。决策层和监管层对待券商合并的态度无疑是支持和鼓励的。但在上层有意打造航母级券商的背景下,大券商们强强联合成为了悬在中小券商头顶的“达摩克利斯之剑”,本次合并防守意味较为明显。问题是国联、国金合并后市值或超千亿,挤进A股券商前十,但是两者合并后在业务和业绩排名上仅处于20名左右的位置,未来业绩水平能否撑起千亿市值?买家获得控制权卖家套现并购之后整合很关键被吸收合并方资产大且实控人持股比例高,通过提前转让股权让渡控制权。根据公告,国金证券控股股东长沙涌金拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券。同时,国联证券以向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。这是一场国资背景与民企背景的券商“联姻”。国联证券前身是无锡证券。1995年金融业开始分业经营,此后无锡证券与无锡市人民银行脱钩,独立经营并引入多位股东,改名为国联证券。目前国联集团直接持有国联证券22.87%股权,同时通过控制的企业国联信托、国联电力、民生投资、一棉纺织以及华光股份间接持有国联证券35%股权,合计持股比例为57.87%,是公司控股股东。无锡市国资委是国联证券实际控制人。国金证券前身是成都证券。2003-2004年券商行业陷入经营危机,当时84家券商存在1648亿元流动性缺口,其中34家资金链随时可能断裂,“涌金系”魏东趁此机会通过旗下公司控股了成都证券,随后改名为国金证券,虽然是“国”字头,实为民营企业。2007年1月,国金证券实现借壳成都建投上市,成为第二家借壳上市的券商。目前长沙涌金直接持有国金证券18.09%股权,涌金投资直接持股比例为9.34%,两者为一致行动人,合计持股比例为27.43%。2008年魏东去世后,陈金霞成为实际控制人,国金证券经营管理转由职业经理人主持。国金证券控制权与管理权相分离,是其本次被收购的一个重要基础,背后隐藏的含义是陈金霞无意谋求合并后主体的控制权,这一点方案中的协议转让也有所体现。虽然无锡国资持有国联证券57.87%股权,而陈金霞仅持有国金证券27.43%股权,持股比例看似差距大,但是从规模来看,国金证券的净资产、营收、净利润等财务指标数据约为国联证券的2-3倍。本次国联证券吸收合并国金证券算得上是“蛇吞象”了。
提前转让股权有助于巩固无锡国资未来的控制权。从停牌时的估值来看,国联证券PB为5.79X,国金证券2.22X,国联证券估值偏高。假设并购时两者估值采用相同PB3X,如果不转让股权,陈金霞持股比例可能达19.96%,超过无锡市国资委的15.76%;如果转让,则陈金霞最终持股比例低于无锡国资。
同时,股权转让也满足了“涌金系”的套现需求。双方于9月18日签署意向协议,协议签署前一日国金证券收盘价为13.9元/股,总股本30.24亿股,如果按照协议转让价下限要求计算,不考虑控制权溢价等因素,国联证券需支付至少32.87亿元股权转让对价。根据两家券商停牌时的市值加总计算,合计市值达929亿元,交易完成后,加上市场情绪推动,存续主体国联证券的市值有望突破千亿。而A股市场上已上市券商市值在千亿以上的也就10家左右,从市值上看,国联证券将进入头部券商之列。但是,无论是从业务还是财务上来看,两者合并后排名仅在中游居上的位置。根据中国证券业协会统计数据,截至2019年底,我国共有证券公司133家。在2019年净资产、营业收入、净利润排名榜单中,国金证券位列23、21、21名,国联证券位列59、51、43名。证券公司2019 年三项指标排名情况如下:
两者合并后,三项指标(净资产、营业收入、净利润)简单加总排名分别为19、20、17名。虽然合并能带来各项指标数据迅速增长,但在券商竞争激烈的环境下,头部效应显现,腰部券商的合并对排名的提升程度其实是有限的。当然,排名仅是一种参考,并不能用其概括合并带来的全部价值。那么,国金和国联的合并究竟会产生怎样的影响呢?能通过整合实现弯道超车吗?合并后区域互补国金证券平滑国联证券业绩波动曲线合并实现区域互补,国金证券投行业务也为国联证券赋能。国金证券和国联证券属于区域型券商,分别在西南和华东地区占据优势。截至2019年12月31日,国金证券共设立66家证券营业部,其中25家在四川,占38%,其余分布在全国各地;国联证券共设立87家证券营业部,其中有60家在江苏,占69%。经纪业务是券商的传统业务之一。国联证券背靠无锡市国资委,享受着作为无锡本地券商的天然优势,长期以来竞争压力不大,近年来,国联证券经纪业务在江苏省一直排名第三。但其市占率从2017年的6.34%降至2019年5.85%,随着市场竞争日益激烈,参与者们各显神通,互联网券商如东方财富(300059.SZ)依靠流量优势抢夺客户、中信证券(600030.SH)收购广州证券拓展华南业务,长期偏安于无锡的国联证券也感受到了危机和挑战的来临。合并后的主体将形成以江苏、四川为主,广东、上海、北京等地为辅的经营布局。
不过这种简单的区域合并很难给经纪业务带来边际上的改善,反而可能会在部分地区形成冗余情况。就以江苏地区为例,华泰证券、东吴证券一直排在前两位,合计市占率达36.82%,两者均在扩张,但整体市占率仍呈现下滑趋势。值得一提的是,国金证券是券商中与互联网结合得比较好的,自2014年与腾讯财经合作后,获得流量加持,一直保持不错的增长。其2019年信息技术投入占营收比重近8%,在券商排名第13位,也能看出对这方面的重视。除了证券经纪业务互补性强,在投行业务上,国金证券也有不俗的实力,在134家券商中能排进前十,两者合并后或重点发力投行业务。
我国证券市场的实际走势呈现出较强的波动性和周期性,受此影响,我国证券行业的经营情况也呈现出波动性和周期性特征。2007-2019年证券行业营业收入及净利润波动图(单位:亿元,图片来源于国联证券招股说明书):
2017-2019年,国联证券营业收入分别为12.63亿元、9.90亿元和16.19亿元;净利润分别为3.74亿元、5.59亿元和5.21亿元。国金证券营业收入分别为43.91亿元、37.66亿元、43.50亿元;净利润分别为12.02亿元、10.23亿元、12.98亿元。对比增长率,国联证券业绩波动幅度更大。2018、2019年国联证券营业收入增长率分别为-21.62%、63.54%;净利润增长率分别为49.47%、-6.8%。国金证券营业收入增长率分别为-14.23%、15.5%;净利润增长率分别为-14.89%、26.88%。另外,国联证券上半年营收8.22亿元,同比减少3.42%;实现归母净利润3.21亿元,同比减少9.84%,这与今年上半年证券行业整体营收、净利增幅成相反趋势。国金证券上半年营业收入为28.96亿元,同比增长51.36%;归母净利润10.02亿元,同比增长61.24%。两者结合有利于增强抗风险能力、降低业绩波动。国联证券管理层更新,资源和人才是其壮大的基础两家企业的文化差异是后期整合能否顺利的风险点这次颇受关注的还有国联证券的人员优势。2015年,原中信证券董事长王东明任上退休后,担任了国联证券顾问,王东明在中信证券供职20年,陪伴中信证券历经风雨成长为现在的券商龙头。继王东明之后,一众中信老将纷纷跳槽入驻国联,公开信息显示,目前国联证券高管团队中已有5人来自中信证券,包括公司行政总裁葛小波,董秘兼人力资源部总经理王捷,公司首席信息官汪锦岭,公司副总裁兼首席财富官尹红卫,首席风险官李钦。中信班底坐镇国联证券后,国联证券明显加快资本运作步伐,先有A+H股的上市,后有基金投顾试点资格入围,而同批仅有7家券商获批(中金公司、中信建投、华泰证券、国泰君安、申万宏源、银河证券),资源加持可见一斑。券商行业的市场化程度天差地别,内部管理岗位设置、外部政企关系合作等差异巨大,这些都是券商合并过程中影响推进整合的因素,而且民企与国企之间企业文化、企业机制都很不一样,合并以后国联证券实际上需要融合3家文化,难度不小。本次国金证券、国联证券合并,有人说是券商整合浪潮下的被动防守、无奈之举,不过,“人”才是企业最宝贵的财富,国联国金未来可期。(文章来源:英才杂志)

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原标题:东方吉姆·罗杰斯:东方任何情况下,都不要轻信别人的投资建议! 摘要 【吉姆·罗杰斯:任何情况下都不要轻信别人的投资建议】罗杰斯分享到,疫情期间增持了黄金和日本ETF,并购入部分中国和俄罗斯的股票和资产。他对投资者给出的第一条建议就是:“任何情况下,都不要轻信别人的投资建议!”。(第一财经) 近日,美国著名投资人吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)在新加坡接受了第一财经《顶级投资人》节目第五期的专访。罗杰斯表示,在美联储和联邦政府的迅速行动下,美国股市在极短时间内扭转熊市局面,再度创出上涨盛宴,然而,庞大的流动性支持并未在多大程度上流入实体经济。加之今年适逢大选年,为获连任,政客将不遗余力地续推宽松政策。罗杰斯警告称,资产泡沫和债台高筑“双管齐下”,美国在几年内或将面临一场最糟糕的熊市,年轻一代将为此买单。罗杰斯分享到,疫情期间增持了黄金和日本ETF,并购入部分中国和俄罗斯的股票和资产。他对投资者给出的第一条建议就是:“任何情况下,都不要轻信别人的投资建议!”。以下为采访文字实录:第一财经:美国股市自三月低位报复性反弹以来,非但已创出史上最短熊市纪录,纳指更已打破历史新高纪录;与此同时,新冠病例和死亡人数仍在不断攀升。您认为,美国股市是否已处于“超买”?吉姆·罗杰斯:疫情初期,美国股市创下几乎是史上最惨烈的崩盘纪录。此后,美联储和联邦政府介入,并祭出巨大流动性支持,极快地扭转了局势。但是,若谁给我几万亿美元,我也能创造一场上涨盛宴。诚然,一切终有梦醒时。第一财经:于此同时,黄金和国债价格也在上升,这释放了何种信号?吉姆·罗杰斯:上个礼拜,我再度入手黄金。我预期,在疫情结束以前,黄金和白银依然有很大的上涨空间。全球各地央行大开印钞机、大肆借款,造成货币贬值。历史经验告诉我们,每当此时人们都会转向黄金和白银资产。我个人不会购买债券作为避险资产,甚至考虑卖出债券 ,毕竟长期来看其走势并不乐观。然而另一方面,投资者对收益率是如此渴望,他们几乎愿意购买任何产品,垃圾债券价格飙涨。市场上的流动资金如此之多,所有资产价格都在上升。第一财经:您是否担忧美股将遭遇盘整甚至崩盘?吉姆·罗杰斯:何时?若是这个礼拜,那完全不;若是明年及以后,则非常担忧。当资产价格在经历长期上涨后,又有一波流动性涌入市场,就易产生泡沫——这极有可能正是我们现在所经历的:实体经济仍不够强劲,资金并没有进入工厂、存货,它们能去哪儿呢?加之今年适逢大选年,为赢得选举政客们将不惜一切代价(提振经济和股市)。每一场泡沫都落得凄惨结局,这次恐怕也不会例外。第一财经:您在三月末的一次采访中提到,未来几年内将经历您此生最糟糕的熊市。吉姆·罗杰斯:看看窗外吧,我们正经历的一切已是最糟糕的,各地企业倒闭潮频现。回到你的问题,当这一切都过去,且果真出现泡沫的话,我们将面临前所未有的挑战——熊市和债台高筑构成的棘手难题。如今,全球债务已达历史新高,下一次的熊市将何以避免成为我此生所遇最糟糕的熊市?于我而言,这一命题几乎是如同“太阳每日升起”般的自然规律。若你能告诉我避免下一次惨烈熊市的办法,我会24小时守着第一财经电视直播。第一财经:美联储主席鲍威尔警告称,美国经济复苏前景将极大程度上取决于疫情控制。鉴于美国单日新增病例数仍高于5万,多州回撤重启计划。您对美国经济复苏作何预期?吉姆·罗杰斯:美国经济想要回到半年前的状态都非常困难。现在,依然有许多商业活动未获准重开,加之民众的恐惧心理尚未平复。这与金融市场不同,我认为,美国经济需要经历相当长一段时间才能恢复到强劲增长。第一财经:您是否担忧美股市场与经济基本面的背离?吉姆·罗杰斯:非常担忧。只要实体经济依旧疲软,华盛顿就会持续不断地提供宽松支持。政客需要获得连任,这才是他们的正经生意。我不支持这一做法,只是陈述这一事实。对全球经济而言是好是坏?短期内也许是好的,长期来看将会积累严重问题。第一财经:然而,只要疫情依然无法获得有效控制,美联储就会继续扩大流动性支持,财政部继续签发支票。然而,谁将为这一切买单呢?吉姆·罗杰斯:采访前你和我的两个女儿打了招呼。美国留给他们这代人一笔棘手的“遗产”。美国早已成为史上全球债务最高的国家,仅仅是过去几个月的时间就又增加了数万亿美元债务,对于那些20、30岁的年轻人来说,未来怎么办?历史经验告诉我们,年轻一代将面临极其困难的局面。第一财经:分享一下,您在疫情期间最明智和最失算的投资决策。吉姆·罗杰斯:我最失算的就是没有在市场崩盘时,买入更多资产。现在看来,当时我们应该淘尽最后一分钱抄底。我应该把所有钱用来买亚马逊和苹果,很遗憾,我没有。至于最明智的投资,我买入了一些认为被低估的资产,仍有待时间检验。我不喜欢在高位追涨,日本股市自高位回落近50%,我购入了日本ETF。同样的还有中国和俄罗斯的部分股票,我认为其价值被低估。第一财经:面对如此波动和多变的市场环境,您对投资者有何建议?吉姆·罗杰斯:我已经告诉了你,我做了哪些投资。但是我的第一条建议就是,在任何情况下,都不要轻信别人的建议。当然,人人都想一夜致富。如果你想成为一名成功的投资者,坚持在你所擅长的领域。每个人都有其擅长的领域,时尚、汽车或是运动,坚守在这一领域。这听上去很枯燥。大家想要的都是:“给我一条,一条建议就行!”如果我告诉你,此生只能做20个投资,你不会莽莽撞撞四处乱投。你会对每一笔买卖都仔细谨慎,并很有可能因此成功。你可能会觉得很枯燥,但会因此成功。比如,我近期购入了一家俄罗斯航运公司。但是,别盲目跟随我。如果你对俄罗斯航运公司一无所知,我拜托你,连想都不要想。第一财经:为什么不?吉姆·罗杰斯:因为你根本不知道自己在干什么!假设,我在某资产单位价格10美元时建议你买入,当它涨到20美元时,你根本不知道下一步怎么办,因为你连自己为何买入都不知道。不过,你倒是可能告诉周围的朋友:“我买了10美元的某资产,现在涨到20美元了。我太聪明了!”你不会记得是跟随罗杰斯的建议,你只会觉得是自己的成功。假设该资产跌至5美元,你依旧“不知所措”,并且极有可能四处向人埋怨:“都是罗杰斯的错!他建议我买入这只股票的,现在从10美元跌到了5美元!”盲目跟随别人的建议进行买卖交易,这是投资者会犯的最糟糕的错误之一。第一财经:所以要保持冷静,并“做好功课”。吉姆·罗杰斯:多数成功的投资者在很长时间里“无所作为”,他们会在擅长领域里等待机会的出现。(文章来源:第一财经) 原标题:财富创业板“妖股”遭散户追捧,财富高毅重仓股筹码“巨震” 摘要 【创业板“妖股”遭散户追捧 高毅重仓股筹码“巨震”】9月下旬以来,两市上市公司陆续披露了最新一期股东户数。梳理发现,其中多家股东户数显著下降、筹码集中公司股价迎来逆市上涨,出现“控盘现象”。此外,处在市场风口的创业板“妖股”获散户追高买入,“药中茅台”长春高新、高毅重仓的世纪华通等“焦点股”最新筹码均呈现出显著发散。(证券市场红周刊) K图 399006_09月下旬以来,两市上市公司陆续披露了最新一期股东户数。梳理发现,其中多家股东户数显著下降、筹码集中公司股价迎来逆市上涨,出现“控盘现象”。此外,处在市场风口的创业板“妖股”获散户追高买入,“药中茅台”长春高新、高毅重仓的世纪华通等“焦点股”最新筹码均呈现出显著发散。探路者、杭氧股份等多股筹码集中、股价逆市上涨统计显示,两市当前(截至9月22日,下同)共有逾180家披露了截至9月18日的股东户数,进一步来看,剔除今年上市的新股,100只个股最新股东户数较今年二季度末出现减少,其中,37只个股降幅超过了10%,包括杭氧股份、中亚股份、泰和科技等17只降幅超过了20%。一般而言,股东户数下降显示“主力资金”参与力道增强,反之,股东户数增加则显示“主力资金”参与力道减弱。回顾以往案例,数据显示,部分公司的股价与股东户数表现出了一定的“对称”走势。如探路者、广东甘化、一心堂等,其近三年股东户数与股价均表现出了“股东户数下降、股价上升”的现象。以探路者为例,探路者股东户数在2018年9月底达到47395户,为近三年最高数值,之后持续下降。2018年9月30日~2020年9月10日,探路者共披露了54期股东户数情况,整体均呈现逐期下降,今年9月10日,探路者股东户数降至28478户,降幅约为4成。随着股东户数下降,机构持股比例,整体也在2018年末的4.5%进一步上升至2020年二季度末的11.4%。巧合的是,探路者在2018年10月、筹码持续集中以来,股价也出现了同步上涨。今年7月以来,大盘持续分化调整,探路者逆市上涨了70%。(见图1)图1 探路者近三年股东户数与股价表现

事实上,最新披露的9月最新一期股东户数下降公司,二级市场表现整体实现了“领跑大市”。一组统计数据显示,三季度以来(7月1日~9月22日),股东户数出现下降的公司股价平均实现了15.06%的涨幅,跑赢沪深300同期11.33%的涨幅。另外,股东户数降幅超过20%的公司,至今实现平均涨幅则高达34.33%,这在一定程度上显示出,筹码越集中,股价表现整体越强劲。通过最新披露的股东户数显著下降的公司案例来看,也印证了“股东户数下降、股价上升”这一规律。如杭氧股份、凯伦股份以及万达信息等。杭氧股份最新披露的股东户数为15413户,相较于二季度末的21520户下降了 28.38%。把周期拉长来看,杭氧股份在4月底股东户数达到了28529峰值后即开始持续下降,4月底~9月18日,杭氧股份共披露了13期股东户数数据,该期间公司股东户数降幅接近5成。公司股价“神奇的”在4月底触底后一路反弹,至今已经翻倍。无独有偶,凯伦股份与杭氧股份也如出一辙,凯伦股份最新股东户数为4705户,相较于二季度末的6377户下降26.22%,公司股价二季度以来上涨了76%。(见图2、3)图2 杭氧股份近三年股东户数与股价表
图3 凯伦股份近三年股东户数与股价表
表1 相较于二季度末9月18日筹码集中股(部分)
创业板“妖股”遭散户追捧高毅重仓股筹码“巨震”不完全统计显示,两市有约80只个股于9月18日披露的最新股东户数相较于二季度末出现增加,筹码出现分散,其中40只个股增幅超过10%,包括世纪华通、天海防务、高争民爆、卓胜微、长春高新等21只个股的股东户数增幅超过30%,世纪华通股东户数增幅最高达160.09%。与筹码集中、股价上涨的个股相对,一些公司筹码分散,出现股价走低或高位筑顶的现象,典型的如世纪华通、长春高新等。世纪华通最新股东户数为173053户,相较于二季度末66537户增幅达1.6倍,查阅世纪华通三季度以来披露的8期股东户数数据显示,7月以及8月中上旬为公司股东户数增加较多的阶段,该期间公司股价加速下跌,主力出货行为明显。值得一提的是,世纪华通是百亿私募高毅旗下高毅邻山1号基金二季度第一大重仓股,截至二季度末的持仓市值达33亿元。长春高新同样如此,其最新股东户数为92819户,相较于二季度末69863户增幅为33%,公司股价在三季度以来下跌了15%。查阅机构持股显示,二季度末,长春高新的机构持股比例合计为61%,公司股价高位调整以来,主力资金流出了超百亿元。天海防务因创业板放宽涨跌幅股价遭爆炒,8月底至9月上旬,公司股价快速翻倍,是典型的创业板“妖股”。公司最新披露的股东户数为128395户,相较于二季度末的57796户增幅达122%,散户追高行为明显。股价近期快速上涨、股东户数增幅明显、有散户追高现象的创业板公司还有华伍股份、宝色股份、京天利等。统计显示,最新股东户数降幅超过10%的40家公司中,14家为创业板标的,平均市值较低仅为123亿元,股东户数增幅居前的天海防务等则在数十亿元。散户过度追高小市值、题材股,能否最终收获“胜利果实”,还是未知数。表2 相较于二季度末9月18日筹码发散股(部分)
(文章来源:证券市场红周刊)

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摘要 【高性价比芒果超媒:首创定增45亿后 内容成本依旧不及爱奇艺一半】芒果超媒的天花板在哪?9月27日,首创芒果超媒发布定增预案公告,拟向不超过35名特定投资者发行不超过 93,704,079 股(含本数),预计募资金额总额不超过 45 亿元(含本数),拟用于内容资源库扩建项目(40 亿元)及芒果 TV 智慧视听媒体服务平台项目(5亿元)。(21世纪经济报道) K图 300413_0芒果超媒的天花板在哪?对资本来说,芒果超媒是家高性比公司,当然,这只涉及运营成本,与股价无关。9月27日,芒果超媒发布定增预案公告,拟向不超过35名特定投资者发行不超过 93,704,079 股(含本数),预计募资金额总额不超过 45 亿元(含本数),拟用于内容资源库扩建项目(40 亿元)及芒果 TV 智慧视听媒体服务平台项目(5 亿元)。 其中,内容资源库扩建项目总投资金额 40.1 亿元,募集资金拟投入金额 40 亿元,采取影视剧版权采购及影视剧、综艺自制及定制策略。项目拟采购 6 部 S 级影视剧网络独家版权,并自制(含定制)11 部 A 级影视剧版权、自制 18 部 S 级综艺节目版权,项目建设期为 24 个月。项目实施主体为全资子公司湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司。项目收益期 4 年,预期可实现营收 51.46 亿元,净利润 2.86 亿元。值得注意的是,如芒果超媒定增成功,其内容成本依旧低于爱奇艺去年一半。财报显示,2019年,芒果超媒互联网视频业务成本(内容成本+技术成本等)与版权及制作成本(内容分销成本为主)合计为60.2亿元。同期,爱奇艺内容成本为222.47亿元。且此次定增建设期达到两年。但芒果超媒增速远远高过其成本。QuestMobile最新数据显示,8月,芒果TV MAU(月活)达21172万人,较7月提升1483万人;DAU(日活)达5355万人,超过优酷(4481万人)、跃居第三;月人均单日使用时长提升至86.2分钟(7月为74.62分钟),超过爱奇艺(69.14分钟)、腾讯视频(67.35分钟)。芒果超媒还是长视频平台中,唯一一家盈利公司。半年报显示,当期,芒果超媒营收57.74亿元,同比增长4.9%;净利润11.04亿元,同比增长37.3%。同期,爱奇艺营收74亿元,同比增长4%;净亏损14亿元,去年同期的净亏损为23亿元。阿里数字媒体及娱乐板块当期亏损20.18亿元。背后原因在其自制能力。据方正证券测算,芒果生态系自有内容成本占比超40%,爱奇艺自制内容成本低于23%。财报显示,2019年,芒果超媒版权及制作成本对比公司互联网视频业务及版权及内容制作成本之和比值为44.4%、43.5%;爱奇艺原创内容支出现金流在原创及购买版权支出合计现金流中占比23%。 同期,芒果TV剧集上新数量为爱腾优的46%-70%;综艺上新数量为60- 80%,其中,版权综艺数量仅为爱腾优的15%-19%。 芒果TV自制综艺数量为爱优腾的1.13—3.46倍。 根本优势为其历史积累。芒果超媒是湖南广电旗下上市公司,芒果传媒目前持有公司 64.2%的股份并拥有控制权,最终控制人为湖南广播电视台。目前,芒果超媒内容团队超1500人;综艺自制团队20个,电视剧团队自有 12个+外部战略合作工作室15个。基于湖南卫视传统优势,芒果超媒形成了自我培养与持续造血机制。 作为对比,爱奇艺、腾讯视频均未形成自己的持续造血机制,内容制作人才主要以引进为主。优酷内容制作则直接以外联为主,内部不设工作室。但问题在于,就算芒果超媒如此强制作能力,在规模上,与爱奇艺、腾讯视频依旧不在一个量级。长视频破圈最重要的,还是剧集,但芒果超媒内容预算,无法在头部剧中占据真正先机。这将制约其天花板。似乎芒果超媒另有打算。同期,其还公告控股股东拟征集转让部分股权,为引入未来发展重要战略资源,芒果传媒拟公开征集受让方,协议转让其持有公司 93,647,857 股无限售流通股,占公司总股本 5.26%。此前,中国移动入股芒果超媒已经引发外界种种想象,但目前来看,双方协同效应有限。此次谁会进入芒果超媒,将带来怎样影响,仍待揭晓。有影视上市公司高管多次向21世纪经济报道记者强调,作为最具市场价值的广电系平台,芒果超媒将迎来多方资源倾斜。但目前资本市场只是略有波动,虽然芒果超媒股价在9月29日曾一度涨至69.69元,但9月30日收盘,回落至67.40元。9月4日,芒果超媒曾触及73.23元的高点。(文章来源:21世纪经济报道)

原标题:股份股9月出口或仍偏强——2020年9月宏观数据预测 正文 经济或继续向正常回归。从9月制造业PMI数据来看,股份股工业增速可能进一步回升,经济继续向正常回归。同时,基建、地产投资单月增速可能仍维持偏强,制造业投资单月增速或继续恢复,整体固定资产投资累计增速或将进一步回升。 消费或进一步回暖。受疫情防控常态化影响,前期消费恢复偏慢,但趋势是比较明确的逐渐回升;经济恢复、经济活动回升,将支撑消费进一步回暖。预计社会消费品零售额同比继续回升。 海外经济爬坡、疫情二次爆发或支撑中国出口。欧洲疫情出现二次爆发,可能会支撑防疫物资出口,预计在9月仍会是重要拉动,拉动幅度可能放缓;同时,全球经济仍是处于复苏通道,可能拉动非防疫物资的出口。整体上看,7-8月出口偏强的情况可能在9月持续。 CPI同比或继续回落。高频猪肉价格回落,同时消费整体恢复偏慢,可能意味着CPI环比偏弱,预计9月CPI同比可能进一步回落。PPI方面,9月制造业PMI价格指数以及钢铁、水泥等高频数据指向PPI环比可能继续正增长,同比降幅或进一步收窄。

风险提示:国内外经济、政策形势等超预期变化。(文章来源:王涵论宏观) 原标题:东方国庆超6亿人次将旅游,东方旅游业回暖部分股价已涨超100% 上半年,国内旅游业面临了疫情的挑战,国内收入下降了77%,相关股票的股价也有所下降。下半年后,随着疫情得到控制,政府逐渐出台政策支持旅游业,旅游业也积极采取措施自救,行业正在逐渐复苏。下半年之后,旅游业开始复苏,大部分旅游概念股开始止跌回升,甚至不乏股价上涨超100%的旅游股。随着国庆临近,部分旅游股在资本市场获得了进一步的追捧,其中免税概念股表现相对突出。同时,很多旅游公司已经针对国庆做好了充分的准备,采取了包括发放消费券等手段吸引游客,国庆将成为旅游业业绩反弹的重要节点。上半年国内旅游收入下降77%2020年上半年,受疫情的影响,旅游业面临了一定的挑战。2020年9月14日,中国旅游研究院规划所发布《中国国内旅游发展报告2020》,报告显示,2020年上半年国内旅游人数为11.6亿人次,相对2019上半年同比下降62%,国内旅游的收入为0.64万亿元,同比下降77%。在这样的背景下,从2020年1月1日算起,截止6月30日,旅游业板块的股票,业绩均出现了一定下滑。2020年上市公司半年报显示,在24个旅游概念股中,2020年上半年23只股营收下降,其中营收上涨的股票为*ST联合,涨幅为64.57%。跌幅较少的5只股票分别为华侨城A、巨人网络、中国中免、天目湖、中青旅。
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净利润方面,2020年上半年,也有22只旅游概念股出现净利同比下滑,其中净利上涨的股票为*ST联合、巨人网络,涨幅分别为152.65%、1.42%。跌幅较少的股票分别为华侨城A、锦旅B股、华天酒店、中国中免、天目湖。
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旅游股业绩下行,股价也随之滑落。2020年上半年,除西域旅游尚未上市外,4只旅游概念股股价上升,19只旅游概念股股价下降。其中,股价上涨的股票是中国中免、华天酒店、众信旅游、凯撒旅业,股价涨幅为73.15%、27.09%、15.38%、14.59%。股价跌幅较低的5只股票分别为大连圣亚、巨人网络、丽江股份、云南旅游、天目湖,跌幅为-3.29%、-3.65%、-5.92%、-7.61%、-9.09%。
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然而,冬天终将过去,随着下半年国内疫情的好转,旅游业也开始逐渐复苏。下半年旅游业开始复苏资本是敏锐的,下半年,旅游业的复苏在资本市场最先得到体现。截止2020年9月29日,从年初开始算起,除西域旅游作为新股涨幅较大外,已经有超过半数的股票股价开始扭降为升,有14只股的股价涨幅为正。其中,股价涨幅最高的5只股票分别为西域旅游、中国中免、凯撒旅业、众信旅游、腾邦国际,股价涨幅分别为232.56%,152.16%、80.02%、61.85%、35.48%。
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同时,上半年股价跌幅较高的股票也止跌回升,截止6月末,股价跌幅超过10%的股票有13只,截止9月29日,股价跌幅超过10%的股票只有5只。旅游行业的复苏,首先有赖于政策的支持。6月29日,财政部、海关总署、税务总局发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》。根据政策规定,离岛旅客每年每人可以拥有免税购物额度10万元,不限次数,同时取消单件8000元消费限额,自2020年7月1日起实施。随后,A股免税概念大涨,拥有国内80%免税市场份额的中国中免,下半年的股价更是从90元/股,最高上升至243元/股,涨幅高达170%。凯撒旅业也受利于海南政策红利,股价连续出现9个涨停,在7月前后,股价从10元/股最高上升至24元/股,涨幅最高达140%。另一方面,旅游业也在积极自救,用各种方式对冲疫情带来的损失。比如,2020年一季度,众信旅游的旅游批发业务收入9.09 亿元,同比减少78.74%旅游零售业务收入2.24 亿元,同比减少78.93%。随后,众信旅游将业务重心从出境旅游业务转向国内游和近郊游,迅速扩容国内批发业务团队,快速打开周边游和省内游市场。疫情也直接促成,2020年成为旅游直播元年,多个旅游公司的老板,甚至各地的官员,都参与直播旅游带货,以获得客户。随着国庆的到来,旅游业下半年最大的机会也即将到来。国庆临近,旅游业反弹机会来临国庆是旅游业的旺季,随着国庆临近,部分旅游概念股股价再度提升。从9月初至9月29日,旅游业部分股票的股价上升。一月之内,股价涨幅超过20%的股票有2只,分别是腾邦国际、凯撒旅业,股价涨幅分别为46.72%、13.41%。腾邦国际和凯撒旅业,同样是受益于免税板块概念而股价上升,原本国庆也是出境旅游的高峰期,现在国人受疫情制约,出国意愿较低,这就给国内免税行业带来了巨大机会。携程《2020十一长假旅游性价比报告》预测,国庆假期的旅游人次或将达到6亿。而据交通运输部新闻发言人孙文剑介绍,假期高速公路网总流量将达到4.08亿辆次,全国公路网平均每天的交通量预计将同比增长1%-3%。面对国庆这块巨大的蛋糕,众多旅游公司已经做好了准备。比如,部分旅游网络服务平台在线上发布了数千万的优惠券,这些优惠券可以用于景点门票、交通票、酒店等。全国20多个省份为了吸引游客,也发放了大量旅游消费券。国庆过后,旅游市场或将进一步复苏,中国旅游研究院《中国国内旅游发展报告2020》表示,对2020年下半年旅游经济运行持‘相对乐观’。预计全年国内旅游人数 34.26亿人次。(文章来源:财经网)

K图 000001_09月A股表现低迷,财富总体跌幅5%左右。国庆节后,财富四季度行情将正式展开。历来,四季度行情是比较乐观的,一方面市场将迎来三季报行情,部分蓝筹股存在估值修复预期;另一方面在面对年末流动性相对偏紧的情况下,市场大浪淘沙,为来年一季度行情提供低吸机会。回顾9月行情,恰如我们的判断“历史上9月份,可谓承上启下,向上承接8月中报行情,向下则是国庆节小长假。承上启下也可以称之为中继。宏观方面,经济回升;技术层面,量价健康。这让我们对于9月行情充满期待。而8月24日,创业板实施注册制,市场平稳过渡,更让我们对于未来充满信心。经过调整的科技股有望再次挑大梁,而金融股依旧是市场的压舱石。”9月下旬,政策层面的利好不断释放。这也将成为四季度行情的指引。9月21日,国务院印发北京、湖南、安徽自由贸易试验区总体方案及浙江自由贸易试验区扩展区域方案的通知。至此,中国的自贸区数量增至21个。它们的战略定位是不同的。其中,北京自贸区将助力建设具有全球影响力的科技创新中心,加快打造服务业扩大开放先行区、数字经济试验区,着力构建京津冀协同发展的高水平对外开放平台。湖南自贸区将着力打造世界级先进制造业集群、联通长江经济带和粤港澳大湾区的国际投资贸易走廊、中非经贸深度合作先行区和内陆开放新高地。安徽自贸区将加快推进科技创新策源地建设、先进制造业和战略性新兴产业集聚发展,形成内陆开放新高地。这里面共同的关键词是:科技创新、新兴产业。9月21日,国务院办公厅印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》,明确到2025年,培育形成一批新型消费示范城市和领先企业,实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重显著提高,“互联网++服务”等消费新业态新模式得到普及并趋于成熟。十月下旬将召开十九届五中全会,重点议题为十四五规划;考虑到高层已确立的国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的发展战略布局,预计届时对我国内需、科技、金融等内循环作出系统性优化部署,尤其对自主可控科技供应链的瓶颈突破的支持政策可期。此外,更好发挥发挥资本市场枢纽功能,落实我国创新驱动和科技强国战略下,预计我国资本市场的深化改革与扩大开放将稳步推进落实;其中打造旗舰型券商或是必要举措,支持券商合并、优势互补。从上面的政策层面,我们已经不难发现四季度科技、金融、消费等板块存在较大的机会。近期主流券商观点不约而同地提及顺周期,我们不妨重点关注下新基建、新能源汽车等行业。股市制度建设继续推进,直接市场痛点923国常会大部分内容与A股相关:1、进一步提高上市公司质量,有利于促进资本市场持续平稳健康发展,加大对实体经济的支持。2、完善上市公司治理制度规则,落实控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员法定职责和责任,健全机构投资者参与公司治理的机制,推行内控规范体系。3、提高信息透明度和披露质量。4、推动上市公司做优做强。支持优质企业上市。5、健全上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度。6、完善上市公司再融资、发债等制度。7、允许更多符合条件的外国投资者对上市公司战略投资。完善标准,简化程序,畅通渠道,健全上市公司多元化退出机制。8、严厉打击规避退市行为。9、稳妥解决股票质押风险、违规占用资金、违规担保等问题。10、对操纵市场、内幕交易等违法违规行为加大处罚力度,大幅提高违法违规成本。国企改革三年行动开启9月27日,国务院国有企业改革领导小组第四次会议及全国国有企业改革三年行动动员部署电视电话会议召开。会议强调,国有企业改革三年行动是未来三年落实国有企业改革“1+N”政策体系和顶层设计的具体施工图,是可衡量、可考核、可检验、要办事的。相比政策文件本身,此次会议关于实施国企改革的表述显得更为积极,也更具紧迫感,中国国企改革有望大幅提升。在实施国有企业改革三年行动过程中,中国或将制定更详细的量化考核标准、指标体系,确保改革取得实效。9月PMI数据出炉,经济复苏趋势不变

9月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5%,比上月上升0.5个百分点,表明制造业景气有所回升。从企业规模看,大型企业PMI为52.5%,比上月上升0.5个百分点;中型企业PMI为50.7%,比上月回落0.9个百分点;小型企业PMI为50.1%,比上月上升2.4个百分点。
分行业看,建筑业商务活动指数为60.2%,与上月持平。服务业商务活动指数为55.2%,比上月上升0.9个百分点。从行业大类看,铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视卫星传输服务、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于60.0%及以上,只有资本市场服务商务活动指数位于临界点以下。9月PMI指数继续向上,这也说明国内经济稳步复苏,铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业连续转暖,有望率先展开估值修复,同时我们也要注意到纺织服装、木业家具等出口型企业复苏不佳,A股结构性行情短期不会打破。资金层面:外资积极进入全球“宽货币、低利率”为我国提供以人民币为基础的金融市场的发展优势,主要经济体维持零利率或者是负利率,中国和主要的发达经济体维持了较高的息差,决定了近期人民币资产的吸引力。
北上资金近三个月共流入200多亿,日均呈现小规模流入。结合指数走势来看,沪指从3400点向下快速杀跌至3200点附近,北上资金并未出现大规模流出,说明对于后市是比较看好的。展望四季度,海通证券测算外资全年流入规模在3000亿左右,截止9月18日,今年外资流入规模不足1200亿,第四季度外资流入速度将显著加快。杠杆资金:场内杠杆资金两融余额屡创今年以来的新高。今年上半年融资余额净增加1259亿;截止9月22日,第三季度增加2850多亿。市场调整期间并未出现减少,且屡创今年以来的新高。说明场内杠杆资金对后市较为看好。展望四季度,海通证券测算全年流入规模在5000亿左右,第四季度有近1000亿的流入规模。
结合海通证券对市场其余增量资金的测算,如居民存款入市、公募+ETF基金、私募等资金来看,今年四季度剔除杠杆资金和外资来看,市场资金流入规模或在5000亿-6000亿之间,资金规模流入对于市场向上拓展空间具有非常积极的意义。
券商观点:9月市场持续震荡,缺乏热点,尤其是9月下旬资金提前进入节前模式。而头部券商并未因此看待节后行情,对四季度充满期待,这点与我们是不谋而合。中信证券:9月下旬是市场情绪低点,也是四季度行情的起点。可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。同时,布局可能受益于“十四五”规划的主线。国泰君安最新报告指出,海外市场的调整,是确认了在全球范围内由无风险利率下行推动的流动性扩张的行情告一段落;A股已预先演绎,海外冲击影响有限。利率上行预期挤压高估值板块,尤其是必选消费。风险偏好的抬升利好可选消费。推荐:新能源汽车/消费电子/酒店/家具/航空。投资建议:面对当前低迷的行情,挖掘绝对低估,且有成长性的公司,或许是一个机会点。市场从8月初进入中期调整,持续震荡。一方面是对上半年A股大涨行情的修正,另一方面也是对四季度乃至来年一季度行情打下坚实的基础。参考历史经验,国庆节后通常上涨概率较高,同时节后也将开始三季报披露,三季报业绩预增和高成长有望成为市场新的突破口。巨丰投顾筛选出了中报净利润>=1亿元,中报净利润增长>10%,股价跌幅较深的品种,但是我们也要注意到,不涨的背后,可能有被市场所忽略的因素,比如行业景气度下降,这点,我们可以先跟踪,然后从第三季度业绩的环比与同比数据中做进一步梳理。
对于新能源汽车、新基建、国资改革,我们延续3季度的观点,继续看好。重点跟踪标的:比亚迪、宁德时代、特变电工、北京城乡、潍柴重机、国投资本、五矿资本、中国医药、上汽集团、扬农化工。最后,我们重申一下中长期看好A股的逻辑:全球“宽货币、低利率”为我国提供以人民币为基础的金融市场的发展优势,主要经济体维持零利率或者是负利率,中国和主要的发达经济体维持了较高的息差,决定了近期人民币资产的吸引力。富时罗素纳入中国国债,也进一步说明了外资对中国经济前景的看好。据国际货币基金组织的预测,2020年中国会成为疫情冲击下实现正增长的主要经济体,股票市场和人民币汇率也在疫情的冲击下表现出了良好的韧性。中国经济发展的基本面和改革红利对全球资本形成了强大的吸引力,而我们身处其中,更应该坚定信心。(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)(文章来源:巨丰财经) 原标题:首创险资A股投资已达2.08万亿 年内举牌增至20次!首创业内人士称四季度将择机加仓A股 摘要 【险资A股投资达2.08万亿 年内举牌增至20次!业内:4季度将择机加仓A股】今年以来,保险资金举牌A、H股上市公司股票已达20次,创近年举牌次数新高。而2019年、2018年、2017年举牌次数分别为8次、10次、7次。(21世纪经济报道) 导读:一些保险资管人士表示,四季度将会根据市场实际情况择机增加A股配置,保持合理的配置水平。保险资金在资本市场“越买越勇”。今年以来,保险资金举牌A、H股上市公司股票已达20次,创近年举牌次数新高。而2019年、2018年、2017年举牌次数分别为8次、10次、7次。截至2020年6月末,保险资金投资A股股票总体规模2.08万亿元,约占A股流通市值的4%,是股票市场最大的机构投资者之一。险资四季度A股如何择机配置今年以来,中国人寿集团及寿险公司、中国太保集团及寿险公司、泰康人寿及养老公司、平安人寿、太平人寿、华泰资产、中信保诚人寿、百年人寿等都相继举牌上市公司股票。9月9日,阳光城第二大股东上海嘉闻与泰康人寿、泰康养老签订《股份转让协议》,上海嘉闻拟通过协议转让方式转让上市公司13.53%股份(计5.54亿股),其中泰康人寿受让8.53%股份、泰康养老受让5.00%股份。9月21日,中国人寿寿险公司通过港股二级市场买入工商银行H股股份,增持资金来源为保险责任准备金。交易完成后,该公司持有工商银行H股股份约43.59亿股,持股比例由4.9989%上升至5.0219%。9月23日,中国平安耗资3亿港元增持1080万股汇丰控股股份,持股比例增至8%,再度成为汇丰控股第一大股东。不难发现,金融地产股颇受保险资金青睐。在利率下行周期中,金融、房地股低估值、高股息等特色对于保险等长期资金的吸引力进一步提升。2019年末以来,保险公司、社保基金、养老保险基金等长期资金持续新进或增持金融、地产股。某保险资管负责人表示,整体而言,低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司股票,具有更高被保险资金举牌的可能性。谈及对四季度权益类资产的投资策略,一些保险资管人士认为,将会根据市场实际情况择机增加A股配置,保持合理的配置水平。银保监会发布的《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》指出,设置差异化的权益类资产投资监管比例。根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标,明确八档权益类资产监管比例,最高可占到上季末总资产的45%。大幅波动期,险资保持净买入状态长期以来,保险资金都是重要的机构投资者。日前,银保监会保险资金运用监管部主任袁序成在撰文时指出,银保监会积极鼓励保险资金充分发挥自身优势,加大财务性和战略性投资优质上市公司力度,支持保险资金通过新股配售、战略增发、场内交易、资管产品等方式投资资本市场。特别是近年资本市场大幅波动期间,保险资金一直保持净买入状态,有力维护了资本市场稳定。2020年8月末,保险行业资金运用余额总计20.52万亿元,为总资产的91.88%。资金运用余额较年初增长10.67%,其中银行存款2.68万亿元,较年初增长6.31%;债券7.33万亿元,较年初增长14.53%;股票和证券投资基金2.76万亿元,较年初增长13.38%;其他类投资7.74万亿元,较年初增长8.07%。保险资金通过权益类投资也增厚了收益。2019年,我国保险业原保费收入达到4.26万亿元,同比增长12.17%,较2018年同期增长近9个百分点。与之相应,截至2019年末,保险资金实现投资收益8824.13亿元,年化综合投资收益率约6.85%,其中权益类投资实现投资收益2790.13亿元,年化投资收益率13.16%,成为保险资金提高投资收益的重要渠道,助力保险机构较好地平衡了安全性、收益性和流动性。中国人寿资产管理中心负责人张涤表示,今年上半年,公司围绕战略配置的中枢和上下限,进行灵活操作,内部进行了结构调整和优化,权益投资取得了比较良好的业绩。前述某保险资管负责人认为,尽管我国资本市场整体波动更显著一些,但从过去十多年来看,通过趋势把握、结构机会、交易策略调整等方法,保险资金在权益市场取得了总体不错的收益,成为应对低利率的重要策略和方法。着眼未来,袁序成表示,在保险资产规模不断增长的背景下,权益投资为保险机构拓展长期风险管理和保障功能的产品、维护保险消费者合法权益提供了有力支撑。下一步,还要以权益投资监管改革为契机,更加积极主动开展各项监管工作,建立健全保险公司资金运用分类监管机制,引导保险公司开展价值投资、长期投资、审慎投资、稳健投资。(文章来源:21世纪经济报道)

原标题:股份股【平安金融】银行估值研究专题:股份股分化格局加剧,龙头溢价持续 摘要 【平安金融:银行估值分化格局加剧 龙头溢价持续】宏观经济是对银行股价产生影响的最核心因素,银行股的本质是周期股,回溯2005以来5轮板块趋势性机会,除了14年牛市完全由流动性推动,其余都与经济走势强相关。这也能部分解释银行股的估值从07年之后就长期下行的原因。(平安金融) 银行股估值比较:整体中枢下行,“龙头”溢价扩大。过去10多年A股银行股的表现主要呈现以下三个特点:1)站在时间序列维度,国内银行业的估值在过去10多年间不断下行,今年由于受到疫情的冲击,目前国内银行的估值已经在历史的绝对底部水平。2)站在国际比较维度,基于ROE-PB框架,我们发现在同等ROE水平下,大部分国内银行的估值要低于海外的银行股。3)站在个股比较维度,过去10多年间银行板块内个股间的估值差距不断拉大,头部银行的估值溢价甚至能够超过100%。行业估值归因分析:宏观经济是对银行股价产生影响的最核心因素,银行股的本质是周期股,回溯2005以来5轮板块趋势性机会,除了14年牛市完全由流动性推动,其余都与经济走势强相关。这也能部分解释银行股的估值从07年之后就长期下行的原因。此外,A股的投资者结构及其投资行为的影响值得关注。A股市场投资者结构目前仍以散户为主,真正意义上的长期资金占比仍然较低。而作为国内机构投资者的重要代表,公募基金受制于考核体系,很难成为银行股长期稳定的投资者。从长期来看,国内机构投资者占比的提升和外资的流入有助于银行估值提升,以外资、养老金及险资为代表的长线资金与银行股低波动、经营稳健、高ROE、高股息的特点相匹配,是长期配置银行的重要力量。个股估值归因分析:寻找估值溢价的来源。过去5年间我们观察到了在行业整体降估值背景下,以招商、宁波、平安为代表的部分银行提估值的过程,我们判断这样的趋势在未来将会延续,未来只有少部分银行享有估值溢价。拥有估值溢价的银行往往具有以下特质:1)稳定的管理层;2)稳健且优于同业的经营能力;3)强劲的财务报表。投资建议:当前时点,我们认为银行板块兼具绝对收益和相对收益配置价值,核心逻辑如下:1)中报靴子落地使得对银行业绩的负面预期出清,后续核心影响因素转移到疫情后国内经济的修复;2)行业估值对应20年0.75xPB,位于历史底部区间,2季度基金持仓数据反映银行股的持仓情况亦然,安全垫充分;3)货币政策从宽松转向稳健,有利于后续银行息差预期的改善,从资金层面低估值板块也更为受益。个股方面,推荐1)以招行为代表的前期受盈利预期压制的优质股份行;2)成长性突出的区域性银行:宁波、常熟。风险提示:1)宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升;2)利率下行导致行业息差收窄超预期。(文章来源:平安金融) 原标题:东方股吧炸锅!东方三股连吃3个“一字”跌停,超6万股东“被埋”,发生了什么? 摘要 【三股连吃3个“一字”跌停 超6万股东“被埋” 发生了什么?】自9月28日开始,*ST界龙、思美传媒、国城矿业3只股票闪崩跌停。9月30日收盘,已经连续两个交易日一字跌停的3只个股继续牢牢封死跌停板。值得注意的是,这三只个股并没有出现重大的利空消息,股价诡异连续跌停引来市场关注。(每日经济新闻) K图 600836_0K图 002712_0K图 000688_03只个股连续3个交易日一字跌停!发生了什么?自9月28日开始,*ST界龙、思美传媒、国城矿业3只股票闪崩跌停。9月30日收盘,已经连续两个交易日一字跌停的3只个股继续牢牢封死跌停板。值得注意的是,这三只个股并没有出现重大的利空消息,股价诡异连续跌停引来市场关注。据中国基金报报道,有消息称,这几只股票的闪崩系杭州一配资公司被公安调查引起。还有网友质疑,多个营业部常同时现身不同的几只闪崩股,大跌疑似被杀猪盘团伙操控所致。有网友在思美传媒股吧表示“主力爆仓了,配资被查。还有好几个票一个机构做的,都爆了”。

也有网友在国城矿业的股吧称, “清一色浙江证券公司营业部净卖出,国城控股也是浙江的有可能重大利空走漏消息,踩踏连续跌停,第三个跌停还有近百万手单压跌停,估计跌停板要创记录,一不小心踩大雷,太可怕了。。。”。
也有投资者在*ST界龙股吧表示:
连续的跌停,让上述这三只个股的股东损失惨重,据公开数据显示,截至目前这三家公司的股东数合计65894人。据证券时报消息,思美传媒董秘对记者表示,公司注意到了网上传闻,据其所知,公司与配资公司没有任何关系。同时,公司目前生产经营一切正常。国城矿业证券部工作人员也表示并不清楚配资公司被查情况。随后其查询互动易消息确认后,工作人员表示,关注到本周公司股价波动,疑有资金在大幅抛售,会进一步了解情况。目前公司经营生产正常,公司早前也与控股股东核实,未有重大事项需要披露。*ST界龙30日在互动平台表示,公司生产经营一切正常,大股东也一切正常,不存在任何应披露而未披露的信息。纷纷发出异动公告澄清思美传媒29日公告,公司股票9月28日、9月29日连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动的情况。经核查,公司前期所披露的信息,不存在需要更正、补充之处。公司已披露的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。经核查,公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项,也不存在处于筹划阶段的重大事项。国城矿业29日公告称,近期公司日常经营情况正常,内外部经营环境未发生重大变化。公司向控股股东及一致行动人和实际控制人吴城进行问询,回函表示除已披露的股权质押事项外,国城控股及一致行动人建新集团不存在应披露而未披露的重大事项,或处于筹划阶段的重大事项;股票异常波动期间,国城控股及一致行动人建新集团和实际控制人吴城不存在买卖公司股票的情形。龙虎榜现诡异龙虎榜数据显示,思美传媒登上9月29日龙虎榜,五个营业部合计卖出1215.79万元。其中华福证券有限责任公司宁波钱湖北路证券营业部位于卖一席位,净卖出619.18万元;东兴证券股份有限公司杭州绍兴路证券营业部净卖出289.3万元;位于卖四席位的华鑫证券有限责任公司福州江滨大道证券营业部卖出55.97万元。国城矿业截至9月29日的三个交易日龙虎榜数据则显示,华福证券有限责任公司苏州三香路证券营业部、东兴证券股份有限公司杭州绍兴路证券营业部、华福证券有限责任公司宁波钱湖北路证券营业部、浙商证券股份有限公司杭州杭大路证券营业部、国盛证券有限责任公司浙江分公司合计卖出总计 6900.10 万元。值得注意的是,这2只个股的龙虎榜上均出现了东兴证券股份有限公司杭州绍兴路证券营业部、华福证券有限责任公司宁波钱湖北路证券营业部两家机构的身影。据中国基金报,上述多个营业部经常出现在不同闪崩股上,而且此前频频现身“杀猪盘”共同进退。数据显示,华福证券有限责任公司宁波钱湖北路证券营业部在翔港科技、晨丰科技、锦泓集团的龙虎榜上均出现过。东兴证券股份有限公司杭州绍兴路证券营业部则曾现身于松霖科技、翔港科技、晨丰科技的龙虎榜中。华福证券有限责任公司苏州三香路证券营业部出现在奥普家居、松霖科技、晨丰科技、锦泓集团放量大跌当日的龙虎榜中。浙商证券股份有限公司杭州杭大路证券营业部同样分别在松霖科技、奥普家居、翔港科技等公司龙虎榜中出现。而这几只个股先后被爆出在网络“大V”及主播直播荐股或专家在群里荐股后跌停,遭遇网络荐股“杀猪盘”。监管层发声此前,据证监会方面表示,“股市黑嘴”“非法荐股”“场外配资”等违法活动是资本市场的“毒瘤”,严重扰乱证券市场秩序,损害投资者合法权益,证监会对此始终保持“零容忍”态度,坚决持续予以打击。证监会指出,对于“股市黑嘴”,是指编造、传播虚假信息或误导性信息,影响股票价格,甚至操纵市场等牟取非法利益的机构和个人。其行为模式主要包括编造传播证券虚假信息、蛊惑交易、抢帽子交易、利用信息优势操纵等。根据《证券法》规定,上述行为分别涉嫌编造传播虚假信息或者误导性信息,及操纵证券市场等。对于“非法荐股”,证监会指出,是指无资格机构和个人向投资者或客户提供证券投资分析、预测或建议等直接或间接有偿咨询服务的活动。行为模式主要包括网络直播荐股、微博微信荐股、软件荐股、培训荐股等。根据《证券法》规定,上述行为涉嫌非法经营证券业务。对于“黑群”“黑APP”,,证监会指出,是不法分子为开展上述违法活动,借助微信、QQ、微博等工具创建群聊,或开发上线APP等,用于宣传、引流或招揽客户,甚至直接从事相关违法活动。根据《证券法》规定,“黑群”“黑APP”等传播媒介也可能涉嫌编造传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场等。相关报道:炸锅了!配资平台被查 4股一起闪崩 连续3个跌停!公司最新回应来了突发闪崩!三股连吃3个“一字”跌停 配资平台被查、还是“杀猪盘”引发的血案?! (文章来源:每日经济新闻)

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