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时间:2020-12-06 00:54:32 来源:股票在线|股票在线网,股票技巧,股票书籍 作者:股票术语

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唱多股吧雇人原标题:唱多“煤飞色舞”再现,唱多相关基金一个月已赚20% 顺周期行情还能持续多久?本报(chinatimes.net.cn)记者胡金华见习记者 喻莎 上海报道受益于顺周期板块的全面爆发,时隔近3个月,大盘重回3400点。11月24日,石油化工指数继续领涨,煤炭、钢铁、有色金属指数震荡上行,个股郑州煤电已连续三日涨停,市场“煤飞色舞”行情火热,势不可挡。与此同时,券商、酒类股等周期板块也多点开花,轮番上攻成为市场焦点。受此影响,不少顺周期主题基金重回投资者视野,相关基金净值大涨。有色主题基金近1个月的平均涨幅超10%,其中,信诚中证800有色指数基金、国泰国证有色金属行业基金涨幅超20%。诺德基金经理应颖在接受《华夏时报》记者采访时指出,当前时点有色煤炭等顺周期板块上涨的原因是随着美国总统大选局势逐步明朗,新一轮刺激政策预期升温,叠加疫苗研制出现曙光,明年市场预期全球经济有望逐步从疫情困境中恢复,因此上游资源品价格上涨,补库存周期显著。顺周期板块大爆发进入11月以来,以有色金属、钢铁为代表的顺周期原材料迎来一轮行情。Wind统计数据显示,按照申万二级行业分类,截至11月24日的10个交易日中,其他采掘、工业金属、化学纤维、机场和稀有金属指数分别上涨了16.96%、15.39%、12.69%、12.47%和11.68%,位居所有行业涨幅前五。相比之下,前期积累了较大涨幅或估值较高的行业,包括医疗器械、医疗服务和电子制造,则分别累计下跌了7.71%、8.61%和9.84%,居行业跌幅前列。受益于顺周期板块的全面爆发,11月23日,A股单边上行,沪指时隔近三个月重回3400点,两市成交额接近万亿,较前一交易日增加近2000亿元。24日,上证指数虽略有下滑,但指数仍高居3400点以上,为3402.82点。值得注意的是,23日全天买入超100亿元的北上资金早已“嗅觉灵敏”,在上周大举进击周期股,加仓中国石化、宝钢股份、包钢股份、中国石油均超5000万股,为本周行情预演。对于顺周期板块表现强势的核心逻辑,富荣基金相关人士接受《华夏时报》记者采访时指出,美国大选落地后,疫苗开发进展顺利,RCEP顺利签署,市场对全球经济复苏的进展不断调整预期,顺周期的相关行业明显受益。冬拓投资基金经理王春秀向《华夏时报》记者表示,顺周期板块的上涨一方面是因为随着新冠疫苗的逐步落地,市场偏好从避险和疫情受益逻辑转向经济复苏逻辑,顺周期板块因此得到越来越多机构的认可,资金从高估值的消费、医药、科技板块流向顺周期板块;另一方面,顺周期股票涨幅大幅滞后大盘,且兼具低估值、高股息特征,也存在估值修复的需要。主题基金备受关注受益于顺周期板块走强,相关主题基金净值大涨,富国中证煤炭指数、信诚800有色、钢铁ETF、煤炭ETF等多只基金备受市场关注。Wind数据显示,11月以来,多只有色、资源类指数基金涨幅超15%,涨幅最高的超过20%。其中,信诚中证800有色指数基金、国泰国证有色金属行业基金涨幅超20%。另外,东方支柱产业、大摩进取优选、华宝资源优选等重配资源类股票的主动偏股基金也涨幅突出。ETF方面,11月24日,广发中证全指能源ETF涨4.40%,博时自然资源ETF涨3.15%,汇添富中证能源ETF涨幅4.56%。实际上,第三季度已有基金提前布局传统周期性行业。国泰中证钢铁ETF在三季报中表示,目前钢铁行业上市公司平均估值仍处于低位,加上较好的分红率,使得行业具有较好的投资安全边际和资产配置价值。从行业风格来看,当前部分前期涨幅较大的行业估值已达历史高位,叠加四季度A股有估值切换的传统,当前估值较低、涨幅居后的行业板块有一定概率会迎来价值重估。当前支持顺周期风格占优的主导性因素是什么?远策投资相关负责人接受本报记者采访时表示,随着经济持续修复,三季度外贸和内需数据超预期,近期欧美疫苗试验成功增加了对欧美后期经济活动的乐观预期。顺周期板块经过多年的去产能和行业结构调整,细分龙头公司的地位稳固竞争力突出,对经济改善的受益也更明确。主导因素还是经济基本面改善的持续性,改善持续到明年上半年是大概率的情景。应颖告诉本报记者,主导因素除了全球经济有望逐步从疫情困境中恢复等基本面原因外,还有交易层面的原因,无论是消费、医药还是科技类板块,很多公司的估值并不便宜,今年以来的涨幅也较高,较为充分地反应了个股未来的预期,因此大家在当前位置愿意给有色、煤炭等顺周期板块更多的关注。顺周期逻辑或将短期持续当前顺周期行情还能持续多久?顺周期板块还有多少表现空间?对此,私募排排网未来星基金经理夏风光在接受《华夏时报》记者采访时表示,周期板块的强势表现,可以说是风格切换的开始,也可以认为是过去几年来,周期板块从落后开始到补涨。由于周期板块的业绩在明年年报之前一时难以证伪,行情跨年度推进的可能性是存在的。“当有色、采掘、化纤等板块涨幅到一定程度后,券商,银行和地产等高杠杆行业也会吸引到资金关注。其逻辑和有色等板块是比较相像的,其糟糕的预期一旦逐步开始扭转,低估值的优势就会显现。当然在行业当中会存在较大分化,可以关注细分领域竞争优势出色,市场份额能逐步提升的龙头股票。我认为在经济复苏没有充分的证实之前,可能会出现多个风格板块的交织碰撞,市场的机会可能会相对比较丰富。”夏风光进一步补充道。在王春秀看来,明年是国内外经济复苏的大年,顺周期股票业绩会有很不错的修复,股价强势背后有基本面支撑。“我们看好顺周期股票未来很长一段时间的市场表现。虽然已经有了不错的涨幅,但顺周期股票低估、高息、业绩修复、机构低配的逻辑并没有改变。会有越来越多的资金认可这种逻辑,市场风格会发生切换。”王春秀向记者表示。远策投资相关负责人告诉记者,在2020年比较极端的疫情、经济、货币因素的组合变化下,市场的风格特征也会更加鲜明一些,如上半年回避经济相关性高的板块,下半年对顺周期板块改善更关注。随着经济进一步修复,市场资金环境也趋于均衡稳定,市场还是会回到结构性因素更重要的状态,自下而上精选个股的重要性上升,明显的风格切换可能性下降。顺周期板块中,仍然有不少细分领域的龙头公司在持续提升自己的头部优势,未来几年陆续有新产品新产能的投放,盈利规模提升的确定性较高,这些公司会有比较长期的的表现空间。但也有机构持不同观点,富荣基金认为,市场在顺周期的板块带动下出现了明显的风格分化,但是周期脉冲是年底这个时点和事件结合导致的,最终市场风格是否切换需要进一步的观察。“就目前来看,我们认为短期内市场方向并不明确,市场是否真的能突破需要进一步确定,而这个时点我们认为可以等待顺周期概念脉冲平稳后得到确定,这中间最大的关键在于经济复苏预期是否进一步确定。其中辉瑞疫苗有效性超预期的信息提振了海外经济复苏预期并推动了全球资源品价格上涨,国内基本面来看经济仍处上行恢复周期,10月工业增加值同比增速6.9%与9月持平,经济复苏逻辑仍将继续演绎。我们认为临近年末,机构整体浮盈较高,市场结构上有阶段性高低位股切换的趋势,短期低估值中上游龙头前期涨幅较小在经济复苏预期推动下仍相对占优。“富荣基金相关负责人表示。“很难预测这轮顺周期行情还能持续多久,但是我们会相对关注供给端涨价与需求端匹配、个股自身处在产能扩张周期的顺周期板块个股。”应颖表示,市场风格一定程度上有所切换,将关注供给端涨价与需求端匹配、处于产能扩张周期中的方向,单纯的涨价逻辑,持续性或将有限。责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳

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读研报 | 当下正香的顺周期行情,股吧雇人持续性怎么看?来源:股吧雇人中泰证券资管如果说两个月前提及“顺周期”这个词,也许还需要来点适当的名词解释,那么时值当下,全市场或许已经很难找到不带这三个字的策略报告。当然,在市场已然共识形成的情况下,顺周期行情能走多远以及空间有多大,无疑更受关注。事实上,关于顺周期行情的共识,首先源于市场对经济恢复预期的持续强化。中信证券的报告中提到,一方面,近期两款新冠疫苗有效性高达90%以上、且疫苗可运输性和保存性也较好,加之美国大选不确定性的基本消除,关于明年二季度全球经济由不均衡复苏走向全面复苏的预期更加明确。另一方面,10月国内经济基本面数据仍然向好,往后看,经济动能仍有望稳步加快,四季度的经济有望进一步拾级而上。不过,光有基本面预期还远远不够。参考方正证券策略团队对过去十年的统计,低估值顺周期品种的超额收益在2012年前来自于是业绩改善和估值提升的双重驱动,而2012年后来则由估值扩张驱动。换句话说,顺周期行情要想持续,估值扩张不能缺席。事实上,顺周期品种的估值扩张并非没有可能。新时代证券的策略报告中提到,2010-2015年,周期股ROE 趋势持续下降,所以很难给周期股长期现金流有太多的预期,导致周期股估值中枢不断下降。如果2020年周期股的利润能够拐头进入上行周期,则意味着从2016-2021年的数据来看,周期股ROE中枢已经稳定下来了,至少5年的ROE中枢是稳定的。这种变化意味着周期股长期现金流折现的确定性也在提高,估值体系存在小幅重构的可能性。另一方面,公募基金或许也会助力拔起周期股的估值。开源证券在报告中提到,“赚钱效应”可能会像此前的“抱团成长”一样吸引基金进一步配置周期价值板块。上半年极致的成长风格很大程度上来源于机构参与者的集中持股,背后的循环链条是“集中持股于某一板块——板块上涨——赚钱效应吸引资金——基金规模扩大——进一步推动集中持股的板块上涨”。但在当下,这种循环已经被打破并很可能出现了“逆向化”。事实上,国泰君安证券基金研究团队的定期报告中也提到了这一点,主动权益基金从三季度就开始布局周期行业与低估值个股(基于全信息持仓补全法统计,周期三季度相比二季度增持 7.96%,医药减持 4.64%),而其近期的调研结果也表明,多位绩优基金经理将以顺周期、低估值板块作为两大投资主线。当然,并不是每个人都认同“顺周期”行情的持续性。比如,天风证券的策略团队,将当下的行情称为“顺周期风格占优和日历效应引发的短期风格漂移”。在其看来,四季度的顺周期板块的风格占优,是以上两套逻辑的叠加和加强。但如果进入一季度,日历效应有可能会转向科技成长板块超额收益的风格,尤其是过去每年的 2 月份,成长风格整体取得超额收益的概率超过 80%(过去 16 年只有 3 次失效)。如果您此时已经跟着市场切换到了顺周期板块,我们更想说的是,未来是一种概率,千万别把预期打满。请把乐观、中性、悲观都考虑一遍,尤其多想一些悲观情景,才能为自己构造足够的安全边际。

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(责任编辑:股票经验)