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浦东建设股吧论坛

时间:2020-11-29 09:32:20 来源:股票在线|股票在线网,股票技巧,股票书籍 作者:股票数据

文/前海开源基金首席经济学家 杨德龙  11月14日 周五沪深两市出现了震荡调整的走势,浦东从行业和板块来看,浦东新能源汽车板块,特别是上游的钴锂资源股出现大幅上涨,白酒板块以及其他的一些权重板块则出现了一定的震荡,市场依然是呈现出结构性的特征。当前A股市场已经开启了反弹行情,但反弹的节奏并不快,上证指数也是一波三折。现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙做客新浪财经直播,就跨年度行情能否到来的话题做如下概述:  从海外市场来看,由于海外疫情严重,虽然新冠疫苗的研发成功,一定程度上有利于控制海外的疫情,但这需要时间,因此欧美的经济可能还是会受到疫情的影响出现一定的震荡,经济面还是出现回落。美国的股市表现相对强劲,主要是美联储大量放水,催生了资产泡沫对美股表现的是比较强劲的。  美股道琼斯指数前段时间再创历史新高,其实就反映出在实体经济不佳的情况之下,大量的资本流入到虚拟经济,推动了美股的上涨,产生了一定的资产泡沫。当然这时美股的风险已经开始加大。A股市场相对于美股表现比较疲弱,一方面和上证指数编制有关,因为上证指数包含的股票数量非常多,是一个综合性的指数。一份股票在往上拉指数又有很多股票在往下拽指数,因此就导致了上证指数本身涨幅不大,但结构性的行情依然是存在的。  我建议大家重点关注的像白酒,新能源这些板块最近都出现了大幅上涨,龙头股获得了比较好的一个涨幅甚至股价再创历史新高。传统行业的一些板块表现相对较弱,市场的分化的特征在过去几年体现的淋淋尽致,这其实是A股市场生态发生了重大的变化。  在2014年开通沪港通时,我就讲到未来A股和港股这种互通互投会形成连通器的原理,也就是A股逐步的港股化、美股化。好的公司会受到资金的追捧不断的上涨,甚至不断的创新高,差的公司则不断的被边缘化,甚至退市。今年3月1号正式实施的新证券法,新证卷法的两个重要的核心内容,一个就是全面推行注册制,支持更多符合经济转型方向要求的新的企业上市。  第二点就php源码是严格执行退市制度,让一些符合退市条件的差的公司及时退出市场,这样一进一出实现优胜劣汰,形成了源头活水。“问渠哪得清如许,为有源头活水来”。正是因为源头活水,因此市场才能永远保持活力,市场的投资机会才会更多。美国股市这一百多年就是靠一方面大量的新企业上市,另一方面不再符合上市条件的公司退市,这样的话就实现了资本市场长期的强势发展。  未来A股市场也会形成这种美国化的特征。过去十年虽然美股走出了十年的牛市,但有很多被经济转型淘汰的企业退出了市场,市值也在不断的缩水。美国的科技龙头股FAANG,这些科技龙头股则是不断的上涨,市值不断的创新高带动了美国股指走牛。可以说市场越成熟,价值投资越盛行,好的企业就会越长越多,差的企业则无人问津,因此我觉得这是大家必须认识到的A股市场未来发展的变化。  当前我国经济已经在逐步复苏,从统计局公布的数据来看,一季度我国GDP因为受到疫情的影响下降了6.8%,二季度回升到3.2%,三季度进一步回升到4.9%,四季度可能会回升到6%左右,因此GDP呈现出逐季回升的一个态势。明年一季度由于今年一季度基数的原因,GDP可能会上升到8%以上,因此从季度数据来看的话肯定是逐步回升的,这将是资本市场的走强的一个基础。  如果说经济面一直增速比较低,那可能市场的机会也会相对比较少,当然影响市场的除了经济基本面的原因也会受到资金面的影响,从央行的货币政策来看,当前保增长依然是重要的一个任务,因为疫情对于很多行业的冲击比较大,因此在货币政策方面不能过度收紧。调节政策也不能过快退出,防止经济增速再次回落。从物价方面,10月份CPI数据增速创了10年以来的低点,应该说通胀的压力已经不大。  10月份CPI比较低,一方面是猪肉价格、食品价格确实出现了比较明显的回落,另一方面也有翘尾因素,也就是去年年底CPI比较高,因此10月份CPI的数据是比较低的。CPI比较低,央行在货币政策方面就可以有更多的空间来释放一定的流动性。M2今年可能会在10%以上,M2是央行发行的广义货币,它其实体现出的就是发行货币的速度,M2增长越快其实人民币购买力可能下降也会更快,因此大家必须做一定的投资,你才能跑赢M2。  以前大家经常听说的一句话是你跑不赢刘翔,但你要跑赢CPI。仅仅跑赢CPI是不够的,因为CPI并不能真正反映大家生活成本的上升,我觉得大家要不仅跑赢CPI,还要跑赢M2,也就是说你要努力通过投资让自己的资产的增速每年达到M2增速以上,大概就是8%~10%左右,这样你的资产、你的财富才不会出现购买力下降,出现缩水。我觉得只有核心资产才能实现8~10%以上的年均复合增长,要么是核心区域的好的房产,因为经济的增长,因为有刚需,因此房价还会出现稳步上升。一些没有刚需的地方房子有可能会出现跌价。  第二个就是好的股票的股权或者是好的基金将会在未来十年带来比较稳定的投资收益率。跑赢M2,你才能实现财富的保值增值,才能让自己的生活质量稳步上升而不是出现下降。如果大家能够学会价值投资,选出好的股票或好的基金,可能投资回报会远远超过M2的增长,财富就出现增值了。  因此建议大家一定要学习价值投资。从2016年我就大力的给大家推广价值投资理念,现在也有越来越多的投资者加入我的价值投资圈,开始认识到价值投资是最主流的投资理念,未来十年价值投资在A股市场还会继续的发扬光大。  坚持价值投资的核心就是要选择好公司做他的股东,通过分享企业长期的业绩增长来实现资产的增值,不是通过频繁交易来赚取差价。很多散户投资者亏钱的原因就是频繁交易,经常高买低卖,造成了损失。大家要想不被割韭菜,只有两个办法,一个就是放弃短期交易的思想,学习价值投资的方法来选择好公司,做他的股东长期持有,这样就不会被割韭菜。第二个就是投向机构直接买入一些好的基金产品,让优秀的基金经理帮你去来做投资。  未来十年,我认为是A股市场的黄金十年,掌握正确的投资方法,做好公司的股东,或配置优质基金,才能抓住A股市场的机会。

爆雷了?“锂王”突然宣布:建设100多亿贷款可能无法偿还!建设千亿龙头下周解禁市值超400亿,6股解禁比例超60%下周将有45只股解禁,按照最新收盘价计算,合计解禁市值1617.17亿元。继紫光集团债务爆雷引发多只债券暴跌之后,市场上又一只明星白马股债务爆雷。13日晚间,最新市值363.07亿元的天齐锂业发布公告称,因流动性持续紧张存在面临重大风险的可能性。此前与中信银行牵头的并购贷款银团(以下简称“银团”)签署的相关协议,并购贷款中的18.84亿美元将于2020年11月底到期,占公司最近一期经审计净资产的179.35%。尽管公司已经向银团正式提交了调整贷款期限结构的申请,但目前尚在审批中,存在贷款到期未能成功展期而公司无法及时、足额偿付导致违约的可能性。除此之外,天齐锂业的这份公告,还披露了其他3个方面的风险事项:1、重大诉讼、仲裁事项及相关履约风险公司全资子公司成都天齐锂业、Tianqi Lithium Kwinana Pty Ltd(以下简称“TLK”)与澳洲奎纳纳氢氧化锂项目的总承包商MSP工程私人有限公司(以下简称“MSP”)之间的诉讼、仲裁事项无更新进展,案件尚在进一步审理中,尚未作出最终判决。TLK已将MSP向TLK诉讼的标的金额计入其应付款项,上述诉讼、仲裁事项结果不会对公司经营业绩造成重大不利影响,但有可能影响公司经营性现金和TLK项目调试的进度。2、项目建设或达产不及预期的风险针对奎纳纳一期氢氧化锂项目,公司总部与澳洲团队组成的联合工作组仍将继续保持常态化充分沟通,以尽快达成具备全面调试条件并正常、有序开展相关工作。后续如果公司各种融资路径未能成功,且公司亦无法通过别的融资渠道解决后续建设资金投入,或者因 MSP 诉讼事项结果不利影响一期氢氧化锂项目调试资金的投入使用,公司在该项目上的前期投入未来可能面临损失或计提减值的风险。公司此前已经启动的其他项目未来也可能将面临因暂时无法继续投入导致前期投入无法完全收回的风险。3、控股股东持有公司股份质押率过高的风险截至2020年11月10日,公司控股股东天齐集团未来一年内到期的质押股份累计数量35498.35万股,占其所持股份比例75.82%,占公司总股本比例24.03%,对应融资及担保余额31.94亿元。如公司业绩持续下滑、不能偿还大额到期债务等上述风险被触发,可能导致公司股价下跌;届时将可能发生天齐集团被质押权人要求偿还质押融资或补仓的情形。14日,天齐锂业又发布一份股东减持公告,具体内容为公司在11月13日收到高级管理人员李波先生减持股份的通知,其减持计划已经实施完毕,本次通过集中竞价交易减持9.53万股。减持后,李波的合计持股数量占总股本比例由0.0258%下降至0.0194%。多只龙头股迎来大规模解禁下周将有45只股解禁,按照最新收盘价计算,合计解禁市值1617.17亿元。7股解禁市值在50亿元以上,分别是金山办公、珀莱雅、广汽集团、宁波银行、爱柯迪、八方股份、指南针。解禁市值规模最大的是金山办公,最新市值为1364.56亿元,下周将有1.45亿股上市流通,主要为公司首次公开发行部分限售股、战略配售限售股上市流通,解禁市值高达429.55亿元,公司上市将满一年。下周解禁市值超百亿的还有珀莱雅、广汽集团和宁波银行。珀莱雅下周将有1.38亿股上市流通,解禁市值高达246.69亿元,主要为发行前股份限售流通。广汽集团和宁波银行的解禁股主要是定向增发机构配售股份,下周分别有10.55亿股和3.04亿股上市流通。按照最新收盘价及减持股份数量估算,宁波银行下半年以来,遭到股东累计减持金额约为106亿元。爱柯迪、八方股份和指南针的解禁市值同样在50亿元以上,解禁市值分别为85.28亿元、81.43亿元和70.98亿元,主要是发行前股份限售流通。有5只股的解禁压力较小,解禁市值均不足亿元。其中苏泊尔、如通股份和苏州银行的解禁市值均不足千万。苏州银行的解禁市值为189.82万元,规模最小,下周将有25.21万股上市流通,主要为发行前股份限售流通。6股解禁比例超60%证券时报·数据宝统计显示,共有6股解禁股数量占总股本比例超过60%,分别是医药股一品红、珀莱雅、爱柯迪、汇鸿集团、水星家纺和中曼石油。其中一品红的解禁比例最大,解禁股数量占总股本的70.02%,下周将有1.13亿股上市流通,解禁市值约49.43亿元。11月13日,一品红发布完成工商变更登记的公告,公告中显示,因公司计划回购注销24.77万股限制性股票事宜,公司注册资本将由1.611亿股减少至1.608亿股。解禁股数量占总股本比例不足1%的有6股,分别是吉贝尔、上海银行、如通股份、苏泊尔、兆易创新和苏州银行。解禁前夕,多只股业绩表现亮眼下面来看一下这些下周将要解禁的股票,近期都有哪些异动。数据宝统计显示,下周将要解禁的这45只股票,自11月以来股价的平均涨幅为1.01%,小幅跑输同期大盘(2.65%)。11月以来、吉林森工累计涨幅为38.48%,涨幅居首。近几日,吉林森工连续多个交易日股票交易出现异常波动,11月10日以7.19元的股价收盘,跌幅5.77%;11月11日,以7.27元开盘后,一路飘红,以7.91元收盘,涨幅达10.01%;11月12日,股票以8.7元收盘,涨幅为9.99%。针对此异常波动情况,公司表示,公司控股股东不存在其他应披露而未披露的重大信息。今年5月20日,公司披露了森工集团司法重整事项,目前该事项正在进行当中。此外,11月10日晚,公司公告称,吉林森工拟变更证券简称为 “泉阳泉”。11月以来股价涨幅超10%的解禁股还有*ST东洋(维权)、盛新锂能和中科电气。从股价下跌情况来看,11月以来股价累积跌幅超过10%的有3只股,分别是五洋停车、康泰生物和美年健康,跌幅分别为10.71%、10.93%和30.05%。从业绩数据来看,这45家面临解禁的公司中有40家公司实现盈利。上海银行和宁波银行前三季度净利润均超过百亿元,位居前两位。处于亏损且前三季度净利润同比下滑较大的有怡达股份、ST天圣、中曼石油、台海核电和美年健康。净利润同比增幅最大的是傲农生物,公司前三季度净利润同比增长1141.49%。公司于11月14日发布公告称,公司控股股东傲农投资的部分股份解除质押,本次股份解质后,傲农投资累计质押本公司股份占其持有公司股份数的51.28%,占本公司总股本的18.57%。此外,公司实际控制人吴有林先生将部分股份补充质押,本次股份质押后,吴有林累计质押本公司股份占其持有公司股份数的65.75%,占本公司总股本的8.59%。除此之外,还有2只股的前三季度净利润同比增长幅度均超过100%,实现业绩翻倍,分别是金山办公和中泰股份。其中,中泰股份是国内深冷设备龙头企业,前三季度公司实现营业收入12.90亿元,同比增长222.40%,实现归母净利润1.46亿元,同比增长145.54%。中泰股份目前在手订单充足,但产能已趋于饱和,公司投资11亿元新建深冷技术新能源、高端装备智能化制造产业项目,预计扩产项目将于2021年年中逐步投产,提升公司大客户订单接纳能力。2021年投资策略2020年市场总体上涨,论坛行业和风格持续分化。展望2021年,论坛传统行业方面:如基础设施和房地产产业寄望于供给侧改革和需求侧升级带来盈利能力提升,建筑及水泥将从逐量转入重质阶段,大宗商品有望受益经济复苏价格上行;新兴行业方面,新能源汽车继续景气提升,科技产业及其中的传媒迎来新的发展机遇。量化:分化延续,以行为知2020年市场总体上涨,行业和风格持续分化,这影响了部分量化多头策略的表现,但量化对冲成为市场新的热点,衍生品市场规模也同步快速增长。展望未来,A股的分化和机构投资者的集中持股或将延续,两者相辅相成;动量视角下预计基本面风格总体仍将强于价值风格,基本面视角下A股盈利提升或将继续强化盈利因子,利率上行或将影响成长风格;以行为知,参与者行为相关策略或将继续有效;市场中性产品规模提升下,衍生品对冲成本或将维持高位,需侧重灵活对冲;网下打新收益短期料将持续,长期来看预计发行行为隐含的潜在收益空间将下降;另类文本数据和被动产品在量化投资中的应用或将成为量化策略开发的新方向。组合配置:迈入基金组合的新阶段2021年将迈入基金组合的新阶段。基金组合的几类商业模式逐渐清晰,基金投顾、FOF、MOM等市场渐成规模。未来基金组合将成为财富管理的新赛道,也将对基金组合的投研构建提出更高的要求。展望来看,构建资产分类的新范式,完善细颗粒度、可投资的基金组合工具;重点关注主动权益、量化对冲等策略组合。自上而下,进行配置模型的新探索,以提高Beta配置的可复制性;在外部冲击事件减少的情况下,预计市场波动率下降、基本面配置模型的有效性将有所提升。金融产品:总量规模创历史新高、净值化权益品类领跑金融产品总量规模继2019年企稳回升后,2020年再度确认扩容趋势,净值化品类尤其权益类公募基金领跑,银行理财规模缓慢提升,信托、券商资管、基金子公司专户继续小幅收缩。理财子公司作为新载体推动银行全面提升能力,公募、私募等在基础证券投资上具备比较优势,与银行理财、信托具备较大合作空间。基础设施与房地产产业:供给侧改革和需求侧升级营建活动高位均衡,运营创新拉动需求。基础设施和房地产领域素来市场关注度较低,基金持仓近几年来也呈现下降趋势。究其原因,则其长期作为拉动经济的引擎,自然造成总量饱和。但我们认为,一方面供给侧的结构性改革可能带来盈利能力的恢复,过去的水泥、玻璃如此,三道红线之后的房地产开发也可能如此,另一方面升级更新的产品和服务需求也可能推动一批企业快速成长,消费建材、物业管理等都可能存在类似机遇。我们重点推荐南方航空、金地集团、保利物业、海螺水泥、远大住工、中国建材、中国巨石、顺丰控股、长江电力、龙马环卫等。房地产开发:结束内卷开启超配理由过去一段时间,房地产行业始终面临房价弹性有限,总需求增长空间有限,集中度提升幅度有限等问题。直到2020年四季度,我们相信“三道红线”的政策措施拉开了行业供给侧改革的大幕,内卷化竞逐土地和资金的局面即将结束,弯道超车、杠杆制胜已无可能。我们相信,供给侧改革将是行业未来数年核心投资逻辑,大多数企业的潜在利润率已经或即将触底反弹。我们看好地产板块,建议关注良性周转实力、核心资产价值、服务平台潜力三条主线,推荐金地集团、万科A(万科企业)、保利地产、龙湖集团、世茂股份、阳光城,建议关注碧桂园、华润置地。科技产业:科技进步与中美再平衡下的新机遇展望来看,后疫情时代数字化趋势仍将延续,以5G和云计算为核心的科技进步,将带来技术的红利。而中美再平衡之下,本土需求、关键科技领域国产替代、网络安全亦将有较强的支撑,消费电子龙头在全球分工中的地位则依然稳固。全球复苏仍需一定的时间,流动性环境整体宽松,A股科技板块处于情绪低位、整体估值低于历史均值水平,配置价值凸显。我们认为,科技进步和中美再平衡将带来新的投资机遇,A股科技板块估值回调后配置价值进一步凸显。建议重点关注消费电子、物联网、云计算、智能驾驶、IDC、半导体、网络安全和信创等细分领域龙头,包括:小米集团、腾讯控股、阿里巴巴、歌尔股份、立讯精密、领益智造、韦尔股份、舜宇光学科技、传音控股、中芯国际、华虹半导体、北方华创、海康威视、移远通信、广和通、金山办公、广联达、金蝶国际、宝信软件、光环新网、深信服、奇安信、德赛西威、卫宁健康、中科创达、宇信科技、工业富联。新能源汽车:全球景气提升,布局优质供给2020年下半年行业在疫情后逐步复苏,全球产业链企业加速融合。展望2021年,国内更具产品力的新车型加速投放,补贴政策和碳排放新规驱动欧洲电动化率在提高,特斯拉继续引领全球电动智能浪潮,我们判断2021年全球新能源汽车景气将继续提升。从全球视野看,中国电动化供应链快速发展、最为完善,龙头企业已经供应海外,作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业,尤其是特斯拉、大众MEB、LG化学、宁德时代供应链等。1)电池环节的宁德时代、比亚迪(A+H)、欣旺达、鹏辉能源;锂电供应链的恩捷股份、德方纳米、璞泰来、新宙邦等;2)上游设备及锂资源:杭可科技、先导智能、赣锋锂业;3)特斯拉零部件供应链:三花智控(热管理)、银轮股份(热管理)、拓普集团、宏发股份、华域汽车。建议关注:国轩高科、科达利、杉杉股份、当升科技。大宗商品:随全球经济恢复再度起飞2020年全球经济底部复苏,2021年有望迎来更明显恢复,建议紧抓明年全球经济修复背景下的大宗商品价格上涨机会。分板块看,受益全球经济回暖,供需格局持续向好的原油、基本金属及农产品价格有望持续反弹,弱美元+通胀回升预期下的贵金属板块预计将再创新高。光伏:平价竞争新格局,优选成长确定性2021年起,包括中国在内的全球光伏市场将基本进入平价上网新阶段,随着绿色能源加速发展和疫情影响逐步消化,未来5年行业新装机CAGR或接近20%。在行业增长中枢预期上行和产业链各环节量价持续波动的背景下,我们从行业竞争格局、上下游地位、供应链配套能力和持续增长空间的角度,梳理了高成长明确的核心主辅材、中游一体化和逆变器3条投资主线:1)高成长明确的主辅材龙头,重点推荐光玻双寡头信义光能、福莱特(A+H),胶膜绝对龙头福斯特,以及高品质硅料供应商通威股份、大全新能源;2)中游一体化制造龙头,推荐晶科能源、晶澳科技、隆基股份;3)全球替代加速和盈利持续改善的逆变器龙头,重点推荐阳光电源,关注锦浪科技、固德威。风电:从“含海量”视角寻找风电行业阿尔法2021/2022年陆/海风电价补贴退出,风电行业进入平价时代。预计“十四五”期间年均新增装机中枢较“十三五”提升44%至36GW,中长期看行业属性将从周期转向成长。短期看,2021年陆风补贴退出带来装机波动,海风处于高景气周期,海外装机需求平稳,可从“含海量”的角度筛选穿越周期的阿尔法龙头。重点推荐受益海风抢装业绩弹性最大的海缆龙头东方电缆、三大主业处于向上周期的叶片龙头中材科技,以及铸件、机舱罩、塔筒环节的优质龙头。同时推荐具备显著低估值优势和基本面改善预期的风机龙头金风科技(A+H)。传媒互联网:新世代、新文娱、新机遇我们认为,随着Z世代成为主流消费群体,Z世代的结构性人口红利将为新消费、新文娱产业带来巨大的投资机会,并主导未来3年的游戏产业发展。我们建议优先布局Z世代的互联网平台型游戏、视频与社交公司腾讯控股、哔哩哔哩、心动公司;长期看好研发能力出色,在年轻向游戏品类已经布局的研发厂商网易;看好在内容端精准定位,敏捷响应年轻用户偏好的互联网视频平台芒果超媒;看好预计将受益于Z世代新消费变革的龙头公司阿里巴巴、分众传媒;关注预计将受益于Z世代游戏消费增长的游戏直播平台斗鱼。建筑及水泥:从逐量到重质疫情得到控制后税收压力缓解以及今年低基数下地方财政基建支出有望逐步回暖,“十四五”规划相关重大工程有望逐步开工,我们预计2021年基建投资会同比温和增长5%,节奏上由于低基数1H21增速会相对更快。建议把握以下主线:1)水泥:a)推荐需求长期空间稳健且竞争格局更优的华南、华东区域,推荐华润水泥控股、海螺水泥、华新水泥、中国建材、塔牌集团;b)需求与基建相关性更高且受益城市群建设的京津冀区域,关注冀东水泥;c)需求受基建与扶贫共同驱动、价格仍有上升空间、供给格局改善且受益后续区域政策催化的西北区域,推荐西部水泥、祁连山,关注宁夏建材。2)建筑:推荐装配式产业链龙头,推荐PC构件龙头远大住工,关注钢结构部件龙头鸿路钢构以及钢结构工程龙头精工钢构等;推荐在装配式装修领域有所布局的公装龙头金螳螂,关注亚厦股份;b)推荐中国建筑,中国中铁;c)推荐在EPC项目上竞争力强、负债仍有扩张空间、现金流优质的园林民企,推荐东珠生态、绿茵生态,关注美尚生态等;d)推荐践行精细化管理和“优质客户”战略,在高盈利的同时通过高质量和稳定的交付能力积攒口碑,有望在批量精装修行业较快增长的精装修龙头中天精装。具体分析内容(包括相关风险提示等)详见报告:发布日期:2020-11-11|《2021年量化投资策略:分化延续,以行为知》,作者:王兆宇,赵文荣,马普凡,张依文,刘方,唐栋国发布日期:2020-11-12|《2021年组合配置策略:迈入基金组合的新阶段》,作者:刘方,赵文荣,厉海强,王兆宇,朱必远,顾晟曦,唐栋国发布日期:2020-11-12|《金融产品市场回顾与2021年趋势展望:总量规模创历史新高、净值化权益品类领跑》,作者:厉海强,刘方,朱必远,赵文荣发布日期:2020-11-11|《基础设施与房地产产业2021年投资策略:供给侧改革和需求侧升级》,作者:陈聪,罗鼎,孙明新,李想,扈世民发布日期:2020-11-12|《房地产开发行业2021年投资策略:结束内卷开启超配理由 三种能力判定价值标准》,作者:陈聪,张全国,李金哲发布日期:2020-11-11|《科技产业2021年投资策略:科技进步与中美再平衡下的新机遇》,作者:许英博,徐涛,顾海波,杨泽原,黄亚元(金麒麟分析师)发布日期:2020-11-11|《新能源汽车行业2021年投资策略:全球景气提升,布局优质供给》,作者:宋韶灵,陈俊斌,敖翀,王喆,刘海博,徐涛发布日期:2020-11-11|《大宗商品2021年投资策略:随全球经济恢复再度起飞》,作者:敖翀,唐川林发布日期:2020-11-12|《电力设备及新能源行业光伏板块2021年投资策略:平价竞争新格局,优选成长确定性》,作者:弓永峰,林劼发布日期:2020-11-12|《电力设备及新能源行业风电板块2021年投资策略:从“含海量”视角寻找风电行业阿尔法》,作者:弓永峰,林劼发布日期:2020-11-10|《传媒互联网行业2021年投资策略:新世代、新文娱、新机遇》,作者:王冠然发布日期:2020-11-13|《建筑及水泥行业2021投资策略:从逐量到重质》,作者:罗鼎,杨畅拜登胜选的影响中美关系短期可能出现缓和,但长期的战略竞争关系将延续。加税预期落空利好短期美股走势,但不同行业将会有所分化;预计全球新能源产业将受到提振,利好我国电力公司风光装机高增与造价加速下行。同时,利好我国燃气公司继续享受较低的进口成本。重新认识拜登,对市场及中国的影响11月8日,拜登宣布在此次美国总统大选中胜出。财政方面,鉴于拜登长期担任参议员的经验以及其跨党派协商的能力,预计在上台后或能推出3万亿美元左右的财政援助,而其加税计划若得以实施预计在未来十年将增加3.35-3.67万亿美元的财政收入,有效降低美国财政赤字的增速。美联储货币政策独立性非常强,拜登上台预计也加大鲍威尔连任美联储主席的概率,中长期货币宽松环境预计不变。对中国来看,美国通过所谓的“香港自治法”对中资金融机构进行制裁的可能性大幅降低,中美关系或将进入暂时的“缓和期”。但中长期看,美国两党对华遏制战略已成为所谓的“政治正确”,预计拜登上台后会首先修复并加强与美国传统盟友的关系,未来或将更多在全球或区域性的框架下与中国进行各个邻域的协商。拜登胜选与国会分治的市场影响特朗普连任的小概率事件很难出现,拜登大概率将赢得美国大选,但民主党“横扫”国会的概率明显下降。在此情形下,加税预期可能落空,预计财政和基建刺激规模会减小;美国与主要盟国的关系将迅速修复,中美关系短期可能出现缓和,但长期的战略竞争关系将延续。对于市场而言,加税预期落空利好短期美股走势,但不同行业将会有所分化;美债可能会修正此前的过快上行趋势,曲线陡峭化相对放缓;财政刺激和中美关系不确定性的下降依然会加速推动美元走弱,相对利好人民币资产。拜登胜选后,政策和市场将如何演变?拜登胜选后美国的政策和市场将会如何演变?本文将对2020年美国大选过程进行复盘,并对当前仍存的风险点进行分析,同时给出我们对于后续美国政策和市场走势的看法。从当前美国大选所处的阶段来看,我们认为拜登出任下一届美国总统已经是一个大概率事件,但美国大选给市场带来的不确定性仍未完全消除,而这种不确定性主要来自于特朗普是否愿意实现权力的顺利交接。从政策影响上来看,若美国国会延续割裂的局面,则新一轮财政刺激方面或将面临规模缩小和推出时间上的延迟,而拜登主张的加税计划或将难以实现。对于大类资产而言,以美股为代表的风险资产短期或将受益于民主党总统+割裂国会的政治组合,加税预期减弱后美股或将呈现震荡走势,后续短期美债可能进入类似8月至9月上旬的震荡节奏。美国总统换届对我国公用事业影响随着拜登宣布在本次美国总统大选中胜出,预计全球新能源产业将受到提振,利好我国电力公司风光装机高增与造价加速下行;美国油气产业或边际承压,但由于其他产气国仍有庞大的新建产能计划,预计中期内全球供需仍将维持偏宽松,利好我国燃气公司继续享受较低的进口成本。中共中央制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议发布,污水处理、环境修复、固危废处置、环卫运营等需求料将加速释放,叠加财政投入加大及融资环境的改善,环保企业业绩弹性有望持续向好。推荐华能国际(A&H)、华电国际(A&H)、宝新能源、皖能电力、长江电力、川投能源、龙马环卫、玉禾田、瀚蓝环境、高能环境、国检集团、电科院等。新冠疫苗重大突破11月9日,BioNTech和辉瑞(Pfizer)公布了其候选新冠疫苗BNT162b2的III期临床中期分析数据:保护效力在90%以上;FDA批准的保护效力是在50%,流感疫苗普遍在70%,结果超出市场预期。BNT162b2新冠疫苗结果超预期疫苗行业是医药行业的一个细分子赛道,其竞争门槛高,产品审批严格,伴随着人口老龄化、新冠疫情催化及大众健康意识觉醒,其未来业绩确定性较强,给予“强于大市”评级。新冠疫苗有望为相关企业业绩带来较大弹性,建议关注复星医药(获得了BioNtech许可,在中国大陆及港澳台地区独家开发及商业化BioNTech基于mRNA平台研发的疫苗产品)、沃森生物(同属mRNA研发平台,与艾博生物合作研发新冠mRNA疫苗)。油服产业有望迎来拐点受辉瑞和BioNTech疫苗实验数据结果超预期影响,全球油价突破40美元/桶大关。我们认为疫情拐点到来将带来全球原油的需求复苏,三季度全球活跃钻机数及北美压裂活跃队伍数都开始反转,叠加国内能源安全因素,全球油服产业链迎来曙光。三季度行业新接订单及业绩整体反映了油价的迟滞影响及汇率波动的损失,加之拜登上任将带来对传统油气政策的改变预期落地,未来整体油服行业将迎来基本面与估值的双重修复,推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程,建议关注迪威尔、通源石油。油价有望进入长期持续回升通道短期来看,辉瑞&BioNtech疫苗数据提振原油需求预期,油价中枢上行,但仍存波动可能。中长期来看,预计疫苗有望推动原油需求及全球经济活动加速复苏,坚定看好国际油价持续回升。油价回升周期投资推荐三条主线:(1)油气勘探开发产业链上的高弹性标的中国海洋石油(H)、中海油服(A+H)、中油工程、中国石化(H),关注中国石油(H)、博迈科;(2)短期受益于油价上涨导致的库存增值,中长期受益于需求复苏的低估值成长性民营炼化聚酯龙头恒力石化、桐昆股份及化工行业龙头万华化学,关注荣盛石化;(3)成长性较好,受低油价影响回调到位的煤化工龙头宝丰能源、华鲁恒升。疫苗推升化工产品需求复苏新冠疫苗研发取得重大进展,预计后续疫苗的推出将进一步推升多数化工产品需求复苏,当前时点推荐化工行业龙头万华化学、华鲁恒升。此外预计本次疫苗对于前期受疫情影响较大、出口占比较高的子行业弹性更高,重点推荐纺织服装产业链相关公司,推荐涤纶长丝龙头桐昆股份、恒力石化等,粘胶短纤龙头三友化工。需求复苏及近期行业内事故预计将延长有机硅行业高景气,关注行业内龙头公司等。疫苗加快面世催化出行产业链修复疫苗的加速推出首先将对出行产业链相关的酒店、景区、博彩、出境等行业形成催化,提前反馈景气恢复预期。同时,确实有利于缩短相关行业的恢复周期,虽有滞后但终能形成基本面对应。短期反弹而言,预计带动程度上排序为博彩、出境>酒店>景区,个股配置建议:项目储备充足的博彩龙头(银河娱乐等)、头部连锁酒店品牌(华住酒店、锦江酒店、首旅酒店)、休闲游代表标的(宋城演艺、中青旅)。长期配置标的而言,建议维持配置景气较高的免税龙头(中国中免),餐饮、本地生活领域相关标的(美团点评、海底捞、九毛九等)。航空机场迎戴维斯,顺周期及时布局PFE.US与BNTX.US公布新冠疫苗第三期研究中期数据,候选疫苗预防病毒有效性超90%。疫苗重大利好有望推动国内线需求进一步反弹、国际线恢复加速,航空重构繁荣。机场免税业务有望加速恢复,预计疫情冲击难以撼动机场免税渠道长期竞争优势,中期上海机场合理市值或存1倍空间。我们继续推荐重构繁荣的三大航和春秋航空,免税经营机制灵活、区位优势显著的上海机场。互联网平台反垄断监管近日,监管层发布对互联网平台加强反垄断监管的征求意见稿,短期对前期累计涨幅较大的互联网平台的估值或有一定的压制。我们认为,预期监管更多是推动平台公司改进业务规则和产品服务等,不改其长期市场地位和投资价值。建议从中长期维度,持续关注互联网平台龙头及其在2B方面的边界拓展。科技:反垄断加强不改互联网平台长期价值近日,监管层发布对互联网平台加强反垄断监管的征求意见稿,短期对前期累计涨幅较大的互联网平台的估值或有一定的压制。但参考美国相关情况,我们认为,互联网平台的集中度较高,是消费互联网自然发展的结果,符合产业发展的基本逻辑。预期监管更多是推动平台公司改进业务规则和产品服务等,不改其长期市场地位和投资价值。建议从中长期维度,持续关注互联网平台龙头及其在2B方面的边界拓展。腾讯控股:受反垄断政策料影响有限,基本面保持稳定本次《反垄断指南》对于公司影响料有限,公司基本面保持良好,游戏、广告、金融等业务有望维持稳健增长。我们持续看好公司未来发展空间,当前位置持续推荐。我们维持公司2020/21/22年净利润(GAAP)、净利润(Non-GAAP)预测分别为1,207/1,438/1,727、1,217/1,463/1,757亿元,当前价对应估值40/34/28X PE(GAAP)、40/33/28X PE(Non-GAAP),继续维持目标价650港币,维持公司“买入”评级。双十一2020年双十一期间,双预售模式提升用户时长&物流体验,电商直播高速增长,化妆品一马当先、新锐品牌快速崛起,结构上亮点纷呈。科沃斯、奥佳华销量数据超预期。双十一:总量稳健增长,结构亮点纷呈2020年双十一期间(11.1-11.11),天猫/京东分别实现销售额4,982亿/2,715亿元,同比+26%/+33%,增速均创三年新高,表现强势。双预售模式提升用户时长&物流体验,电商直播高速增长,化妆品一马当先、新锐品牌快速崛起,结构上亮点纷呈。持续看好电商赛道和龙头公司,建议加配龙头。我们认为中国电商兼具效率和规模优势,对中国电商长期成长性和渗透率提升、龙头公司利润率爬坡具有充分信心。且有限分散的格局下,用户红利外溢将推动具备品类杀手特质的垂直赛道仍有成长机会。Q4电商旺季到来,行业整体环比增速有望明显提升。维持前期观点,建议超配阿里巴巴(BABA.N/09988.HK)、京东集团(JD.O/09618.HK)和拼多多(PDD.O)三大龙头。考虑业绩逐季改善趋势和估值匹配度,重点关注宝尊电商(BZUN.O)和唯品会(VIPS.N)。科沃斯:“双11”数据再超预期,双品牌共驱高成长公司发布“双11”的成交额数据,全渠道成交额达到14.5亿元,同比增长83.5%,数据超预期。Q4是全年旺季,除了国内的双11,海外还有黑五、圣诞节,公司在各大购物节的表现值得期待。在扫地机器人技术迭代,添可业务爆发式增长的背景下,预计公司将迎来高确定性的成长期。维持“买入”评级。结合“双11”数据,以及公司近期业务发展趋势,我们上调公司2020/21/22年净利润预测至4.7/9.1/12.6亿元(原预测为4.2/8.0/10.8亿元),现价对应PE估值79/41/29倍,维持“买入”评级。奥佳华:双十一超预期,ihoco新团队表现靓丽双十一期间,公司双品牌合计仅电商渠道就销售2.1亿元,同比增长一倍以上,表现超预期。尤其是公司去年下半年新成立的ihoco品牌,依靠专业新团队,不到一年时间,营销+产品力大幅提升,双十一销售额超9000万,已经位列天猫第二,大幅改善了公司中低端价格段、新模式营销、新玩法等多方面的不足,开启公司按摩椅第二大增长曲线。公司现价对应2020年PE不到20倍,双主业增长确定性高,重点推荐!维持公司2020-2022年EPS预测0.79/0.93/1.17元,当前股价对应PE为19/16/13倍。公司作为全球按摩椅龙头,受益于全球按摩椅ODM份额集中+国内渗透率快速提升,健康环境、医疗检测等大健康业务迎来发展良机,至此公司双主业发展已初具规模,高增长已经两个季度验证,未来增长确定性强,维持“买入”评级。其他煤炭:库存有效去化,推动景气预期修复今年中期以来,随着下游需求的持续好转以及供给增速的放慢,行业普遍经历了一轮去库存过程,目前多数环节的煤炭库存水平位于历史中位,近一年多压制煤价的高库存状态有所缓解,煤价易涨难跌,利好行业估值修复。目前供给依然偏紧,库存维持中等水平,利于煤价上涨,加之行业盈利逐季环比改善显著,中期改善的逻辑明确,板块催化剂相对充足,估值具备吸引力。我们认为在资金推动和板块轮动的效应下,板块交易活跃度有机会继续上升,推荐业绩向好、股息率有保障的低估值龙头公司:淮北矿业、中国神华(H+A)、陕西煤业、兖州煤业、露天煤业。西澳锂矿企业2020Q3生产经营总结上游锂矿行业的出清整合将刺激锂精矿价格触底反弹,成本支撑下锂价上涨有望提速,同时锂资源保障成为行业核心关切。建议围绕以下两条主线选择标的:1)锂价上涨行情下,产能释放确定性高、盈利改善幅度大的企业;2)资源端布局完善,原材料保障能力强,可有效避免锂精矿价格上涨对盈利侵蚀的企业。重点推荐赣锋锂业,建议关注雅化集团和天齐锂业。舜宇光学科技:光学浪潮方兴未艾,3D、车载潜力无穷公司是深耕光学超三十五年的大陆光学翘楚,核心业务是手机领域的镜头及模组,以及车载、安防等镜头,并逐步拓展至车载模组与3D sensing等其他光学领域。公司未来有望持续受益手机光学创新升级及汽车ADAS系统加速渗透,多摄/3D/车载等长期成长逻辑明确。尽管今年疫情影响下光学行业整体升级放缓,但短期影响不改中长期趋势,展望明后年,5G带动下智能手机出货量提升叠加公司所在的光学行业升级持续,我们认为行业需求将迎来回暖,带动公司业绩成长。中长期看,光学行业规模与结构仍将持续升级。我们持续长期坚定看好公司在光学方向的布局,维持2020/21/22年EPS预测3.86/4.94/6.11元(对应4.46/5.76/7.07港元),考虑公司龙头地位及行业可持续性,给予21年40倍PE,对应目标价230.4港元,维持“买入”评级。文灿股份:精密铸造专家,收购协同可期公司是国内领先的铝精密铸造供应商,客户结构优质,配套大众、奔驰、蔚来和特斯拉等主流整车厂和采埃孚、博世等全球龙头一级供应商。公司铝合金高压铸造结构件产品和技术领先,其中我们预计为蔚来汽车配套单车价值在4000元以上,放量可期;公司当前处于经营周期底部,向上趋势明确;2020年公司同业收购重力铸造件供应商法国百炼,在产品、客户上有望发挥协同效应,未来业绩弹性可期。我们预测公司2020/21/22年EPS为0.39/1.60/2.16元,当前价对应PE为79/19/14倍,给予公司2021年30倍PE估值,对应目标价48.00元,首次覆盖给予“买入”评级。中国软件国际:鸿蒙打造全场景OS,中软国际核心受益华为面对万物互联时代,以分布式、微内核为基础,推出面向多场景的鸿蒙OS 2.0。我们认为,鸿蒙操作系统有望在物联网时代实现弯道超车。中软国际作为华为第一大软件合作伙伴,有望在鸿蒙生态的建设中核心受益。我们预计2020-22年EPS为0.33/0.43/0.55元,对应PE 17.2/13.2/10.3倍,给予2021年PE20倍,目标价8.6元,对应10港元,首次覆盖给予“买入”评级。比亚迪“汉”月销量过万意味着什么?比亚迪“汉”月销量持续爬坡,若后续单月超1万辆,将是20万元以上自主品牌唯一月销过万的轿车,带动品牌力明显提升。我们认为“汉”的成功源于比亚迪的成本优势与强大制造能力,且公司品牌不断提升,未来智能网联化可期。参照造车新势力在美股的估值体系,我们认为公司电动造车业务具备“智能车企”前景,将继续深入价值重估,整体悲观/中性/乐观情形下预计公司合理估值4500/ 6000/7500亿元。维持2020-2022年归母净利润预测44、57、64亿元(对应EPS预测为1.62、2.10、2.36元),当前A股价格190.44元/股对应2020/21/22年118/91/81倍PE;H股价格194.0港元,对应2020/21/22年102/79/70倍PE。公司2020年起供应链中性化战略稳步推进,比亚迪半导体、动力电池等先进电动零部件业务有望逐步兑现内在价值。行业电动化、智能化趋势明确,公司在转型与技术变革中反应迅速,“汉”“唐”高端电动车型月销量持续验证,电动造车业务继续价值重估。我们继续重点推荐,维持公司(A+H股)“买入”评级。快手:港股IPO启动,商业化及直播电商加速快手拟港交所IPO,公司20H1营收253.2亿元,同比增长48.3%,调整后净亏损63.5亿元。目前快手已经成为全球最大直播平台,全球第二大短视频平台,以及全球第二大直播电商平台。20H1快手App及小程序平均日活达3.02亿,月活达7.76亿,单日活日均使用时长达85分钟以上。快手电商交易额达1096亿元,用户平均月复购率达60%,平台生态不断完善,直播电商持续加速。我们认为,快手以内容构建社区,以社区形成壁垒,强社交性构筑独有老铁经济,在直播、线上营销服务、电商等领域多元拓展商业化边界。预计未来快手将会在商业化上加速推进,持续拓展多元商业化边界,释放用户、内容、商业化方面的生态价值。《中信证券一周研读》系对历史报告摘要的汇编,其内容均节选自中信证券研究部已经发布的研究报告,仅供汇总参考之用;《中信证券一周研读》不应被视为发布新的证券研究报告,或对节选的已外发研究报告的重新发布;若因对报告的节选而产生歧义的,则应以报告发布当日的完整内容为准。php源码

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原标题:浦东行业回暖预期助有色金属股大涨 社保持仓8.94亿股 已提前布局本报记者赵子强本周二以来,浦东A股震荡回落,上证指数走出“四连阴”,日K线呈空头排列。尽管本周市场整体低迷,但顺周期行业中的有色金属板块却呈现逆市上涨态势,最近四个交易日累计上涨2.28%,成为本周市场焦点之一。市场分析人士认为,在全球经济回暖预期和业绩增长等多方因素共振下,有色金属板块有望成为下一个持续领涨热点。基本面支持行业回暖在经济复苏的背景下,顺周期的有色金属行业有望持续回暖。中国银河最新研报显示,为应对疫情对经济的冲击,各国可能会祭出新一轮政策刺激措施。其中,市场对欧洲央行在四季度加码量化宽松的预期加强。美国新一轮财政刺激计划有望推出,美联储为配合财政刺激计划进一步宽松货币政策的预期也将加强。中国人民银行公布的10月份数据显示,中国经济复苏逐渐常态化。太平洋证券分析认为,中国社融数据维持高增;表内、表外与直接融资规模当月同比均增加;信贷数据尽管略低于市场预期,但走势平稳,且结构持续改善。综合看来,实体企业的融资需求仍然旺盛,经济复苏逐渐常态化。在国内经济形势向好、欧美各国可能会启动新一轮财政、货币刺激政策的预期下,市场对全球经济复苏的预期和对通胀的预期也将提升,利好顺周期板块和与经济相关性较大的大宗商品有色金属行业。有色板块月内涨幅远超大盘进入11月份以来,有色金属板块持续上涨,在10个交易日中,有8个交易日收阳,累计涨幅高达14.39%,跑赢同期上证指数11.74个百分点,是大盘同期涨幅的4.43倍。11月13日,在上证指数下跌0.86%的背景下,有色金属板块逆市上涨1.82%,居东方财富行业涨幅榜的第二位,单日成交额达308.72亿元,较周四放量44.94%。个股方面,《证券日报》记者通过对同花顺数据统计后发现,在11月13日正常交易的121只有色金属股中,有97只上涨,占比80.17%。其中,和胜股份和华峰铝业以涨停价报收;包括华友钴业(8.10%)、闽发铝业(6.58%)、龙磁科技(5.82%)等在内的33只有色金属股涨幅也超2%。接受《证券日报》记者采访的金鼎资产董事长龙灏认为,未来一段时间,国内外货币宽松预期依旧,且这种预期持续的概率在增长。一旦出现实际利率下行,对有色金属企业而言将会持续增厚业绩,进而打开成长空间。三季报显示,有色金属行业今年三季度业绩出现明显回暖,第三季度实现归属母公司股东的净利润136.80亿元,同比增长39.33%,一举扭转今年第一季度同比下降53.54%、第二季度同比下降11.88%的颓势。个股方面,有91家有色金属行业上市公司第三季度实现归属母公司股东的净利润同比增长。其中,包括白银有色(15360.38%)、怡球资源(维权)(1183.92%)、罗平锌电(维权)(1163.02%)、宁波韵升(维权)(1091.09%)、赤峰黄金(1046.00%)等在内的42家公司净利润同比增长率均超100%。超四成个股获机构推荐评级随着市场对业绩回暖预期的升温,机构对有色金属行业的推荐热度也在增加。最近30个交易日内,有49家有色金属股获机构给予“买入”或“增持”等推荐评级,占比40.50%。其中,紫金矿业(21次)、华友钴业(17次)、寒锐钴业(13次)、西部矿业(12次)、赣锋锂业(11次)、宝钛股份(11次)、云铝股份(10次)等7家公司均获机构10次及以上推荐。除评级机构看好外,社保基金和QFII等机构则用实际行动投了“支持票”。截至三季度末,社保基金持有17家有色金属行业上市公司的股票,合计持仓8.94亿股。其中,对紫金矿业和洛阳钼业的持股数分别为41850.10万股和20000万股。此外,社保基金对另外11家有色金属行业上市公司的持仓量也超过1000万股。而QFII对洛阳钼业、方大炭素、新疆众和等有色金属股的持仓量也均超过5000万股。关于有色金属板块的未来运行趋势,私募排排网未来星基金经理夏风光对《证券日报》记者表示,无论市场预期是复苏还是通胀,有色金属行业都会因此受益。在这样的背景下,一些逆周期扩张的有色金属企业受到了市场的高度关注,有可能在下一轮繁荣周期中,受产能和产品价格的双重提振,叠加市场风险偏好的改善,出现戴维斯双击。不过,优美利投资董事长贺金龙通过《证券日报》提示投资者,经过本周上涨后,要注意下周出现板块调整的可能。钴概念子板块走势处于中枢突破阶段,投资者可以在该板块中寻找补涨标的。美妆迎来新风口?多只美妆股年内翻倍,建设这家也要赴美上市!建设品牌有望催生大市值公司?美妆迎来新风口?在双十一大战正式打响前夕,一则消息不容忽视。拥有完美日记、小奥汀等网红品牌的逸仙电商,已于10月底正式递交了赴美上市申请,此时距离其成立仅过去了四年时间。事实上,在A股市场,美妆概念的上市公司在逐渐崭露头角。券商中国记者据wind数据发现,截至目前,年内至少有珀莱雅、青松股份2只美妆股股价翻倍;丽人丽妆、华熙生物2只股票年内涨幅已超过95%。与此同时,根据公募基金三季报数据来看,单纯的美妆概念股票普遍未获得机构钟情,唯一获得43只基金合计持有3451.19万股的青松股份,则是国内林产化学工业龙头企业,主营业务是松节油深加工以及合成樟脑及其中间产品的供应。此外,壹网壹创、鲁商发展、上海家化、御家汇4只个股的公募持仓数量则在500万股至800万股之间。逸仙电商启动赴美上市10月30日,就在双十一大战正式打响前夕,逸仙电商正式向美国证券交易委员会(SEC)公开递交了招股说明书,启动赴美上市。如今在国货美妆行业声名鹊起的完美日记和小奥汀,正是这家公司旗(金麒麟分析师)下的品牌。在此之前,逸仙电商曾进行了5轮融资,投资方包括真格基金、弘毅投资、高榕资本、高瓴资本、CMC资本、厚朴投资、老虎环球等顶级投资机构,最新一轮Pre-IPO融资发生在今年9月26日。逸仙电商的招股书,显示出了令资本市场惊讶的高速增长——2019年营收超30亿元,较2018年的6.4亿元同比大幅增长373%;2020年前三季度总销售额为32.7亿元,较2019年同期的18.9亿元增长73%。事实上,舶来大牌和本土国牌,正在美妆消费的战场激烈厮杀。受全球疫情影响,国际美妆大牌正在把率先恢复的中国市场,作为今年销售的重点区域,甚至不惜给出“比免税店更便宜”的优惠力度。根据天猫双十一披露的数据,雅诗兰黛在11月11日零点1分,成为首个天猫美妆突破20亿的品牌旗舰店;截至11月11日10点,雅诗兰黛小棕瓶眼霜累计销售突破100万件;韩国品牌Whoo后的天气丹花献礼盒累计成交额突破10个亿元,成为销量最高的单品。与此同时,国货美妆也不甘落后。截至11月11日上午12时,共有16个入驻天猫不满3年的新品牌实现双十一成交额破亿,其中就包括完美日记、花西子、润百颜、小奥汀、colorkey等多个国产美妆品牌。而苏宁平台数据也显示,国货美妆品类同比增长230%。其中,百雀羚、薇诺娜、韩束、御泥坊和colorkey拿下国产美妆增速Top5,百雀羚初赋套装更是拿下苏宁易购悟空榜美妆单品销额第一。美妆赛道年内多只翻倍股在A股市场,美妆概念的上市公司也在逐渐崭露头角。券商中国记者据wind数据发现,截至目前,年内至少有珀莱雅、青松股份2只美妆股股价翻倍;丽人丽妆、华熙生物2只股票年内涨幅已超过95%;其中丽人丽妆是今年9月刚刚上市的新股,此前年内涨幅一度高达193%,近期则有所回调。进一步细分来看,化妆品赛道中,珀莱雅和御家汇股价表现相对更好,年内分别上涨102.63%和76.92%;医美赛道则是以华熙生物和爱美客为代表,年内股价增幅分别为95.55%和63.35%;而在“代运营、代工”领域,青松股份和2只新股丽人丽妆、若羽臣则更胜一筹,股价分别累计上涨102.05%、98.52%和78.07%。不过需要注意的是,美妆行业个股表现分化较为明显,例如上市20年左右的老牌美妆企业鲁商发展、上海家化今年以来股价仅分别上涨了36.82%和33.05%,而丸美股份年内股价仅增长2.66%。与此同时,根据公募基金三季报数据来看,单纯的美妆概念股票普遍未获得机构钟情,唯一获得43只基金合计持有3451.19万股的青松股份,则是国内林产化学工业龙头企业,主营业务是松节油深加工以及合成樟脑及其中间产品的供应。此外,壹网壹创、鲁商发展、上海家化、御家汇4只个股的公募持仓数量则在500万股至800万股之间。事实上,在今年三季度,仅有青松股份和鲁商发展获得了公募基金较大规模的加仓,分别累计增持535.47万股和607.88万股,御家汇和珀莱雅则分别被公募基金累计减持759.13万股和773.59万股,更多美妆股票的公募持仓比例则未发生较大变动。国内美妆进入品牌时代尽管国内美妆行业增长迅速,但相比于国际一线品牌欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等企业花了近百年时间的积累沉淀,国牌美妆仍道阻且长。“无论高端白酒还是美妆的成瘾性实际来自情感需求,更多是精神层面需求,男人为了情面可以越喝越贵,女人为了美越用越好,需求刚性很强,且不可逆。”国泰君安研究所消费组组长訾猛表示,与白酒行业类似,化妆品行业也是偏情感属性消费品,具有极其好的商业模式,在产业链端也拥有极强的话语权,未来必将成为大市值公司产生的摇篮。他认为,整体看国内化妆品还处于发展早期,企业成立时间还比较短,无论是产品力还是品牌力都还需要持续沉淀。其中,化妆品已逐渐从渠道和营销驱动走向产品驱动,未来经过数年产品力提升和消费者培育,逐渐过渡到品牌驱动。而整个行业正逐渐从基础护肤走向成分党和轻医美,无论成分党还是轻医美壁垒和产业链话语权相对更强,行业格局相对更好,下游又有巨大市场,未来成长性更高。针对当前的行业竞争格局,信达证券纺织轻工行业首席分析师汲肖飞(金麒麟分析师)表示,当前外资美妆品牌集团远好于行业增速,其中欧莱雅/雅诗兰黛/资生堂/爱茉莉集团代表品牌同增80%以上;国货线中润百颜/御泥坊/玉泽增势迅猛,实现三位数增长,珀莱雅实现近三位增长,佰草集等重点监测国货品牌增速环比大幅改善。万联大消费团队则提到,颜值时代下,化妆品近年来需求日益增长,加之国潮风起、新兴营销手段的推广,化妆品行业高景气度持续。尤其近期国内疫情控制良好,化妆品社零数据及线上数据继续高增,叠加“双十一”到来,建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。论坛php源码

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