东华软件吧(002065)股吧

时间:2020-12-06 00:21:20 来源:股票在线|股票在线网,股票技巧,股票书籍 作者:股票在线

每经特约评论员 邓海清(作者为中航基金首席经济学家)  2020年11月,东华多只信用债出现违约,东华华晨、永煤、紫光接连爆雷。实际上,自2014年3月“超日债”实质性违约以来,债券市场违约就已屡见不鲜。这批债券违约之所以引起高度关注,是因为违约的是真国企、真校企。  我们在2014年提出中国债券市场违约路径(即打破刚兑路径),“从民企到国企,从中小企业到大企业,从产业到城投”,目前信用债市场中,仅剩城投债尚无实质性违约。  市场仍在寻找刚兑边界  2019年中民投、北大方正债券违约引起广泛关注,当时市场总结的一个重要经验是:要审慎识别股东背景,对于打着国企、校企背景幌子的企业要非常谨慎,要投资真国企、真校企。今年这批违约案例则再一次颠覆市场认知:真国企、真校企同样会违约。  我们认为,区分发债主体或者其背后是否是真国企、真校企,本质上还是在刚性兑付的怪圈里打转——不是放弃刚性兑付,而是寻找刚性兑付的边界。  母公司一直是市场衡量债券违约可能性的重要参考,而此次事件表明,母公司和子公司确实是两个不同的法律主体,指望子债母偿实际仍然是刚性兑付的思维方式。  评价违约可能性,一方面要看偿债能力,一方面要看偿债意愿。最近这批信用债违约,市场普遍认为是偿债意愿的问题,因此导致信用评级无效,这种说法有一定的道理,但其实并不严谨。  事实上,无论是华晨、永煤还是紫光,发债主体的资质都很明显是不好的,也就是偿债能力本来就存在问题,这种情况下,所谓的偿债意愿其实是母公司的偿债意愿,也就是期望能够子债母偿。期望子债母偿本质上还是刚性兑付的思维方式。从法律层面讲,子公司和母公司是两个法律主体,除非债券发行由母公司担保,否则本来就不应当指望母公司偿还子公司债务。  子公司经营不善,母公司放弃子公司,子公司违约乃至破产,是没有任何问题的,在市场化的环境下也是很正常的。问题出在,市场认为,如果母公司是国资、高校,那么就一定会兜底,这很难说不是市场自身的问题。  这批违约案例之后,市场的反思是什么?部分机构一刀切地不再投河南国企,部分机构一刀切地不再投产能过剩国企,甚至还有不投曾在某特定省份任职的官员管辖的国企的。这种一刀切,本质上还是刚性兑付的思维,想当然地认为,只要企业所在地不是河南、企业不是产能过剩、管理者没在特定省份任职,就仍然会刚性兑付。  这与上一轮中民投、北大方正违约总结的不投假国企、假校企相比,实际没有根本性变化,只是在继续寻找刚性兑付的边界,本质上仍然是“信仰投资”。专业投资需要做好三点  遵循刚兑信仰去投资曾经让投资者着迷,现在这条路眼看走不通了,投资者该如何“自救”?如果沿着刚兑的老路走下去,最后无疑会走到绝路。只有真正按照资管新规的精神,走专业投资人的新路。而要走好专业投资人的新路,起码要做到以下三点:  第一,要彻底抛弃刚性兑付的思维方式。信用债之所以被称为信用债,是因为信用分析是其中的关键。一方面吃着信用债的高票息,一方面指望其像利率债一样永不违约,不想承担高风险,只想获得高收益,这种好事怎么可能长期存在?  第二,要回归判断发债主体的违约风险和债项违约风险。当前的信评中,总有一项是分析股东背景,并给予相当的权重,而按照法律合同关系,股东背景实际跟债券是否发生违约没有必然关系。事实上,有担保都是可能违约的,更何况没有担保的股东,投资者未来应当更关注发债主体的偿债资质。  第三,对于恶意逃废债、财务造假等应当坚决通过法律途径维权。在打破刚兑的大背景下,不排除部分发行人利用这一大环境,故意逃脱偿债责任,甚至使用财务造假等方式虚假抬高自身财务资质,投资者应当利用法律武器,坚决维护自身的合法权益。  信用违约下的政策建议  第一,应当坚持市场化的原则。市场化必然要求打破刚性兑付,因此监管可以组织协调债券违约后的相关事项,以维护市场秩序、避免市场情绪失控,但是不应要求违约企业特别是母公司刚性兑付,不能以保护投资者损失为第一原则,否则无疑将进一步强化市场刚兑信仰,对于打破刚性兑付的大方向不利。  第二,应当从信息披露的角度加强监管和处罚力度。监管的重心应当是确保发行方和投资方的公平交易,其核心就是要求发行方充分披露真实信息,同时对财务造假等行为作出严厉处罚,这种处罚不仅针对发行主体,还应当针对具体的责任人。  第三,应当尊重地区之间发展不平衡的客观现实,避免出现恶性循环。国企分化已成必然,未来城投平台分化也将加剧,甚至地方政府分化也难以避免,财力弱的地区无疑将承担更高的融资成本。而地方财力弱是由很多历史和发展战略原因导致的,如果由于市场化导致财力弱的地区发债更困难,是不符合公平原则的,也与共同富裕的目标相悖。

软件东华

东华软件吧(002065)股吧

【新股申购】新股提示:软件亿田智能 朗特智能今日申购今日可申购亿田智能和朗特智能,软件亿田智能发行市盈率26.73倍,申购代码300911,申购价格24.35元,单一账户申购上限0.75万股。朗特智能发行市盈率50倍,申购代码300916,申购价格56.52元,单一账户申购上限1.05万股。【行业机会】公告速递停牌601966 玲珑轮胎复牌600917 重庆燃气公告摘要【热点】上海电气:控股子公司电气风电科创板首发获通过上海电气(601727)11月19日晚公告,公司拟分拆控股子公司上海电气风电集团股份有限公司(简称“电气风电”)至上交所科创板上市。据上交所19日发布的公告,同意上海电气风电集团股份有限公司发行上市(首发)。东贝B股:公司股票11月23日起终止上市东贝B股(900956)11月19日晚公告,根据换股吸收合并方案,公司已向上交所提出了关于公司股票终止上市的申请。11月18日,上交所出具了关于公司股票终止上市的决定,自11月23日起终止东贝B股股票上市交易。广汽集团:力争十四五期末新能源汽车产品占整车产销规模超20%广汽集团(601238)11月19日晚间公告,公司董事会会议审议通过公司《“十四五”发展规划纲要》。力争到“十四五”期末,挑战实现产销量达350万辆,新能源汽车产品占整车产销规模超20%,成为行业先进的移动出行服务商。*ST众泰:向铁牛集团管理人申报债权*ST众泰(000980)19日晚间公告,公司按《补偿协议》约定,以债权申报方式向铁牛集团追索业绩承诺补偿债务,即铁牛集团应将其合计持有的15.66亿股股份移交公司并予以注销,若股份未予补偿,则铁牛集团需履行现金补偿义务,应补偿现金总额139.5亿元。后续公司受偿情况将根据铁牛集团破产处置方案、业绩补偿债权的确认情况确定。目前,铁牛集团破产相关方案尚未出台,该事项对公司后期利润影响尚无法准确估计。【并购重组】威奥股份:拟与关联方收购成都畅通100%股权威奥股份(605001)11月19日晚公告,为增强公司在轨道交通领域的盈利能力,公司及公司关联方青岛金丰亨,拟共同收购成都畅通宏远科技股份有限公司100%股权,其中公司收购成都畅通95%股权,青岛金丰亨收购5%股权。此次交易对价合计6.3亿元。成都畅通原股东承诺,成都畅通2021年起的三个会计年度累计净利润为1.65亿元。青岛金丰亨中的合伙人主要为公司高管人员。路德环境:拟收购尚源恒运80%股权 新增水处理业务路德环境(688156)19日晚公告,公司拟0元收购尚源新能持有的武汉尚源恒运环保科技有限公司(简称“尚源恒运”)80%股权(对应认缴出资额1600万元,尚未实缴出资)。交易后,尚源恒运将成公司控股子公司,公司将对尚源恒运的公司名称及经营范围等进行工商变更。变更完成后,公司三年内分期缴纳出资额1600万元,尚源新能以专利及专有技术评估作价375万元实缴出资。变更后公司将新增水处理业务。南纺股份:拟收购南商运营51%股权 推动公司转型发展南纺股份(600250)11月19日晚公告,公司拟收购公司控股股东旅游集团及其控股子公司南京商厦合计持有的南商运营51%股权,交易价1.02亿元。南商运营系轻资产运营公司,拥有南京商厦20年经营权。南商运营致力于将南京商厦打造为城市休闲综合MALL。公司已明确了向文化旅游行业转型的中长期战略发展方向,此次交易符合南京市大力发展全域旅游的政策精神,符合公司未来发展战略。【股权变动】金诚信:控股股东拟协议转让公司5%股份金诚信(603979)11月19日晚公告,控股股东金诚信集团以协议转让方式,向北信瑞丰基金管理有限公司(代表“北信瑞丰基金百瑞137号单一资产管理计划”)转让所持公司股份2917万股,占公司总股本的5%,转让价11.18元/股,合计3.26亿元。此次权益变动后,金诚信集团持股比例降至41.57%,北信瑞丰基金的持股比例为5%。天华超净:控股股东向张家港产业资本转让公司5%股份天华超净(300390)11月19日晚间公告,控股股东裴振华拟将所持公司2756.38万股(占公司总股本的5%),协议转让给张家港产业资本。转让价15.39元/股,总价4.24亿元。此次权益变动是张家港产业资本自身投资需求所致。【再融资】南方航空:拟公开发行不超150亿元公司债券南方航空(600029)11月19日晚公告,为拓展融资渠道,降低融资成本,公司拟公开发行公司债券(面向专业投资者),发行规模不超过150亿元,扣除发行费用后,拟用于补充流动资金、投资项目建设、偿还银行贷款等用途。金博股份:拟发行不超6.1亿元可转债金博股份(688598)11月19日晚披露向不特定对象发行可转债预案,募资总额不超6.1亿元,扣除发行费用后,用于热场复合材料产能建设项目、补充流动资金。设研院:拟发行不超4.5亿元可转债设研院(300732)11月19日晚间公告,公司拟向不特定对象发行可转债,募资不超4.5亿元,用于区域服务中心建设及服务能力提升项目、产研转化基地运营中心项目以及补充流动资金。【增减持】卧龙地产:浙江龙盛累计增持3%股份 持股比例升至13%卧龙地产(600173)11月19日晚公告,11月10日至11月19日,浙江龙盛(600352)以集中竞价交易方式累计增持629万股,占公司总股本的0.9%。7月18日至11月19日期间,浙江龙盛累计增持2103万股,占公司总股本的3%。截至11月19日,浙江龙盛累计持有公司股份9115万股,占公司总股本的13%。*ST商城:股东王强及其一致行动人合计增持1%股份*ST商城(600306)11月19日晚公告,股东王强及其一致行动人之一深旅股份、深之旅投资、三西丽湖公司,于11月2日至11月19日期间,通过二级市场集合竞价方式增持公司股份178.67万股,占公司总股本1%。此次权益变动后,王强及其一致行动人合计持有公司股份的比例由11.45%增至12.45%。国检集团:部分董监高今日买入公司股票国检集团(603060)11月19日晚公告,公司部分董事、监事及高管人员当日从二级市场买入公司A股股票,合计买入6.16万股,成交价格区间为每股18.88元至18.97元。永福股份:控股股东拟减持不超10%股份永福股份(300712)11月19日晚间公告,公司控股股东博宏投资、恒诚投资、博发投资合计持有公司56.89%股份。上述控股股东拟减持公司股份不超过总股本的10%。渤海轮渡:控股股东拟减持不超4.05%股份渤海轮渡(603167)11月19日晚公告,公司控股股东辽渔集团有限公司因自身资金需求,计划15个交易日后的6个月内,以集中竞价方式减持不超1915万股,占公司总股本4.05%。爱柯迪:香港领拓拟减持公司不超2.67%股份爱柯迪(600933)11月19日晚公告,公司持股13.58%的股东香港领拓拟在未来6个月内,通过集中竞价及大宗交易方式减持不超2300万股,即不超过公司目前总股本的2.67%。安利股份:香港敏丰拟减持公司不超8.83%股份安利股份(300218)11月19日晚间公告,香港敏丰贸易有限公司在5月20日至11月19日期间,累计减持公司股份251.1万股,此前披露的减持计划期届满。香港敏丰同时披露新的减持计划,拟以集中竞价、大宗交易或协议转让方式,减持不超过1917万股(占公司总股本8.83%),即其所持公司全部股份。河钢资源:中国长城资产拟减持不超1.04%股份河钢资源(000923)11月19日晚间公告,持有公司6.03%股份的中国长城资产管理股份有限公司,拟以集中竞价交易、大宗交易等方式,减持公司股份不超过总股本的1.04%。嘉美包装:股东拟减持公司不超6%股份嘉美包装(002969)11月19日晚间公告,合计持有公司27.77%股份的富新投资、东创投资和中凯投资,计划未来6个月内通过集中竞价、大宗交易方式,减持公司股份不超过总股本的6%。中国东方资产管理股份有限公司间接持有富新投资、东创投资和中凯投资100%的股权。超华科技:常州京控拟减持公司不超6%股份超华科技(002288)11月19日晚间公告,持有公司12.3%股份的股东常州京控泰丰投资中心(有限合伙),计划15个交易日后的6个月内,通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过5589.86万股(占公司总股本的6%)。弘业股份:近日出售389.64万股五洋停车股票弘业股份(600128)11月19日晚公告,自11月16日至11月19日,公司以集中竞价交易方式出售五洋停车股票389.64万股,交易金额合计2639万元。此次出售后,公司还持有五洋停车100万股。初步测算,此次出售五洋停车股票实现收益(税前)约570万元。【中标合同】赛福天:子公司预中标4.17亿元工程项目赛福天(603028)11月19日晚公告,公司全资子公司同人设计近期参与了苏州市吴中优辉投资管理有限公司的翻建生产用房项目(EPC)工程-翻建生产用房项目(EPC)工程的投标。据中标候选人公示,同人设计预中标翻建生产用房项目(EPC)工程项目,投标报价4.17亿元。中贝通信:预中标1.15亿元中移动广东公司采购项目中贝通信(603220)11月19日晚公告,公司预中标中国移动广东公司2020年家集客接入一体化服务(增补)公开招标项目,预估中标总额1.15亿元。项目中标后,合同的履行将对公司2020年-2021年经营业绩有积极影响。四维图新:联合中标2020年工业互联网创新发展工程项目四维图新(002405)11月19日晚间公告,公司牵头国家工业信息安全发展研究中心等10家公司、研究机构和高校,联合中标工业和信息化部网络安全管理局2020年工业互联网创新发展工程——数据安全风险监测追溯与综合管理平台项目,公司将牵头各方共建数据安全风险监测追溯与综合管理平台,基于车联网(智能网联汽车)等多种典型的数据采集处理共享场景,识别并检测发现多类数据安全风险。 中成股份:签订1亿美元境外工程合同中成股份(000151)11月19日晚间公告,公司17日与尼日利亚东门陆地集装箱港有限公司签订《设计、采购和施工(EPC)合同》,合同内容为在尼日利亚阿比亚州开发、融资、建造一个陆地港口/内陆集装箱仓库项目,合同价格暂定1亿美元,合同工期为开工之日起30个月。东华软件:与腾讯云等联合中标6.73亿元项目东华软件(002065)11月19日晚间公告,公司与腾讯云计算(广西)有限责任公司以及中城投集团西南建筑工程有限公司(联合体),中标南宁市智能化新型社会治安防控体系示范化城市建设项目,中标项目总额6.73亿元。此次中标代表公司与腾讯战略合作模式持续深化,公司智慧城市云计算相关技术服务等得到客户认可。中环股份:签单晶硅片销售框架合同 预估合同额65.52亿元中环股份(002129)11月19日晚间公告,公司子公司环欧国际与天合光能(688599)签订单晶硅片销售框架合同。合同约定2021年销售210尺寸光伏单晶硅片不少于12亿片,预估合同总额约65.52亿元(含税),占公司2019年主营业务收入的34.76%。【其他】司太立:碘造影剂系列产品车间已完成整改并恢复生产司太立(603520)11月19日晚披露公司“7.27”车间爆炸事故进展,截至目前,公司仙居厂区的碘造影剂系列产品各生产车间已完成自查整改并恢复生产。今后公司将进一步完善安全环保等工作管理机制,加强风险辨识与隐患排查治理,建立安全环保治理长效机制,杜绝此类安全生产事故发生。隆基股份:子公司拟56亿元投建年产10GW单晶电池项目隆基股份(601012)11月19日晚公告,公司全资子公司隆基乐叶与曲靖市政府、曲靖经济技术开发区管委会签订项目投资协议,就公司在曲靖(一期)投建年产10GW单晶电池项目达成合作意向。预计投资约56亿元,计划在2022年投产。今飞凯达:拟投建年产500万只整体式铝合金电动车轮项目今飞凯达(002863)11月19日晚间公告,根据目前电动车市场发展的需要,公司下属企业江西今飞拟在江西省丰城市循环经济园区,投建年产500万只整体式铝合金电动车轮建设项目。项目总投资2.2亿元。东睦股份:拟不超4.2亿元投建华晶制造基地项目东睦股份(600114)11月19日晚公告,公司拟不超过4.2亿元,在华南生产基地投建“华晶制造基地项目”,包括购买东莞市东城余屋社区约38亩国有土地使用权支付的土地款及主要固定资产投资。此次投资有利于提高公司在华南地区MIM结构零件生产技术能力,拓展市场业务。方正电机:与四维图新签署战略合作协议方正电机(002196)11月19日晚间公告,公司与四维图新(002405)签署战略合作协议,双方将建立长期、紧密、稳定的业务合作关系,共同致力于国产汽车电子芯片技术与应用领域的专业合作。亚太科技:拟与三菱铝业设立合资公司亚太科技(002540)11月19日晚间公告,公司拟1137万元收购三菱铝业持有的苏州菱富铝业100%股权。同时,为进一步加强合作,共同推进轻量化铝材零部件业务在汽车尤其是新能源汽车领域的发展,公司与三菱铝业签署《投资协议》拟共同出资设立合资公司。合资公司注册资本1亿元。公司承担三菱铝业出资额度以外的出资部分,出资比例按实际出资额度计算确定且不低于90%。鸿达兴业:与法国液化空气签署合作意向书鸿达兴业(002002)11月19日晚间公告,基于氢能产业具有良好发展前景,公司与法国液化空气子公司液化空气(杭州)有限公司签署《合作意向书》,双方将在氢气液化领域开展合作。公司将建设液氢装置,液化空气(杭州)有限公司将协助公司进行液氢装置的技术和经济性分析,并就相关技术方案进行合作。法国液化空气成立于1902年,是世界上最大的工业气体和医疗气体以及相关服务的供应商之一。普洛药业:拟与浙江工业大学共建生物工程联合研究中心普洛药业(000739)11月19日晚间公告,公司与浙江工业大学签署框架协议,拟共同建立“浙江工业大学-普洛药业股份有限公司生物工程联合研究中心”,建立高端原料药生物制造技术研发平台。另外,公司全资子公司浙江普洛家园药业,与浙江工业大学签署了关于PY039项目及PY040项目的技术开发(委托)合同。宗申动力:子公司宗申航发公司引入第二轮战投航发基金宗申动力(001696)11月19日晚间公告,公司控股子公司宗申航发公司,拟引入第二轮战略投资者航发基金对其增资扩股:此次增资金额5000万元,增资价格1.67元/股,公司持股比例将由增资前的78.06%降至72.29%,依然为宗申航发公司控股股东。华夏幸福:拟向西部信托进行永续债融资 金额不超20亿元华夏幸福(600340)11月19日晚公告,公司拟向西部信托进行永续债融资,金额不超过20亿元,投资期限为无固定期限,融资资金用于公司产业新城原材料采购、运营维护。公司同时公告,全资子公司京御地产拟与中国金茂全资子公司金茂苏皖、南京美的房地产发展有限公司共同出资10亿元设立合资公司,对位于南京市江宁区的NO.2020G81地块进行开发建设。恒基达鑫:子公司拟与迪奇孚瑞设立合资公司恒基达鑫(002492)11月19日晚间公告,公司子公司恒投创投与珠海市迪奇孚瑞生物科技有限公司(简称“迪奇孚瑞”)签署《投资合作意向协议》,就合作投资设立合资公司,为迪奇孚瑞拥有的数字微流控技术芯片等项目提供生产服务等事宜达成合作意向。合资公司注册资本1000万元,恒投创投占出资总额的90%。航天动力:公司与子公司资产整合 提升泵产业板块竞争力航天动力(600343)11月19日晚公告,为实现公司泵产业板块资源有效配置,公司拟收购全资子公司西安泵业持有的江苏航天水力设备有限公司33%股权,交易价9924万元。此外,公司拟将特种泵事业部与全资子公司西安泵业进行内部资产整合,西安泵业对特种泵事业部从事的便携式消防泵、车载泵、加油泵等泵产品及其系统、消防工程系列民用产品业务进行承接经营。新能泰山:所属全资子公司挂牌出售存货资产新能泰山(000720)11月19日晚公告,公司所属全资子公司南京宁华世纪置业有限公司,拟通过产权交易所公开挂牌转让其持有的位于南京市鼓楼区燕江路201号的江山汇A、E地块存货项目,拟按17.8亿元价格进行挂牌,该挂牌价格含评估值16.49亿元和评估基准日后宁华世纪对该拟出售存货项目投入的约1.31亿元成本。此次挂牌转让完成后,预计可实现利润约3.7亿元。远大控股:控股子公司远大石化拟申请破产清算远大控股(000626)11月19日晚间公告,公司全资子公司远大物产控股70%的子公司远大石化因严重资不抵债、不能清偿到期债务,拟以债务人身份向法院申请破产清算。远大物产及其全资子公司宁波远大对远大石化的应收款项预计将无法收回,初步测算预计将减少公司2020年度合并报表归母净利润1.09亿元。永太科技:临海一分厂收到责令限制生产决定书永太科技(002326)11月19日晚间公告,公司临海生产基地一分厂近日收到《责令限制生产决定书》。台州市生态环境局发现临海一分厂排放的部分污染物浓度存在超标情况,临海一分厂应当在收到本决定书后立即整改,并在15个工作日内将整改方案报台州市生态环境局备案并向社会公开。预计临海一分厂2021年1月底前完成整改并恢复生产。临海一分厂此次停产预期不会对公司经营和财务状况产生重大影响。广晟有色:控股子公司取得稀土探矿权证广晟有色(600259)11月19日晚公告,公司控股55%的子公司新丰广晟稀土开发有限公司取得自然资源部颁发的探矿许可证。此次取得稀土探矿权证后,公司将加大对遥田镇左坑稀土矿的勘探力度,待勘探工程完成后及时办理探矿权转采矿权相关手续。该项目若顺利实施,将增厚公司稀土资源储备。步长制药:苯磺酸氨氯地平片获药品注册证书步长制药(603858)11月19日晚公告,公司全资子公司陕西步长高新近日收到国家药监局核准签发的关于苯磺酸氨氯地平片的《药品注册证书》。苯磺酸氨氯地平片主要适用于高血压、慢性稳定性心绞痛、血管痉挛性心绞痛以及经血管造影证实的冠心病。新产业:化学发光检测产品取得CE准入资格新产业(300832)11月19日晚间公告,公司产品PIVKA-Ⅱ(CLIA)异常凝血酶原测定试剂盒(化学发光免疫分析法)已完成欧盟准入的所有流程,能够粘贴CE标志进入欧盟市场,增加优势项目类别“肿瘤标志物”的试剂菜单,这将进一步增强公司产品的综合竞争力。往期回顾请点击>>东华原标题:软件债券违约冲击波!软件更多机构遭调查,数百亿债券现交叉违约风险永煤违约事件持续发酵,交易商协会“三箭连发”,更多中介机构遭调查。11日19日,继海通证券(港股06837)后,交易商协会再次宣布对永煤控股债务融资工具相关中介机构启动自律调查。协会称,发现兴业银行、光大银行和中原银行(港股01216)等主承销商,以及中诚信国际、希格玛会计师事务所存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。这是永煤违约事件发生以来,交易商协会第三次对相关主体启动自律调查行动。从发行人到承销商、评级机构、会计师事务所,调查范围不断扩大。与此同时,债券市场再起波澜。19日,又一房企债券爆雷,部分信用债价格继续呈现较大波动。牵出更多中介机构11月10日,20永煤SCP003未按时兑付本息,构成实质性违约。12日,交易商协会宣布对永煤控股等相关机构启动自律调查。18日,交易商协会宣布对海通证券及其相关子公司启动自律调查。中证君注意到,海通证券是上个月永煤控股刚发行的10亿元中期票据“20永煤MTN006”的承销团成员,最新被调查的兴业银行、光大银行和中原银行等则是永煤控股发行的多只债券的主承销商。比如,已违约的“20永煤SCP003”的主承销商即光大银行和中原银行。来源:Wind兴业银行则是“20永煤MTN006”的主承销商。来源:Wind中诚信国际为永煤控股发行债券提供信用评级服务。就在10月10日,中诚信国际为永煤控股发行“20永煤MTN006”出具的信用评级还是主体/债项双AAA级。一个月后,永煤控股发生债券违约,令外部评级的有效性再次遭到质疑。按照中诚信国际的定义,主体AAA评级意味着受评对象偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。在违约事件发生以后,中诚信国际断崖式下调永煤控股及其控股股东河南能化的评级,从AAA评级直接下调至BB评级。来源:评级公司公告加大自律管理和处分力度交易商协会有关人士告诉中证君,长期以来,交易商协会持续完善债务融资工具发行制度规范,尤其是2013年“债市风暴”以来,先后发布了《簿记建档发行规范指引》、《簿记建档业务操作规程》等自律规则,明确禁止债务融资工具发行过程中的利益输送、扰乱定价、破坏市场秩序等行为。“今年以来,协会进一步加强发行业务自律管理,于6月修订发布《发行规范指引》、《簿记建档操作规程》,进一步明确规定不得提供财务资助、不得低于成本开展承销、不得事先约定发行利率等禁止性要求,并优化完善发行业务流程。”该人士表示。这位人士称,在加强制度规范的基础上,协会遵照党中央、国务院关于对金融领域违规行为“零容忍”的政策精神,持续加大自律管理和处分力度。今年以来,及时跟进查处相关案件,对包括精功集团、永煤集团在内的相关案件启动自律调查,并在查明情况后对发行人及中介机构等予以自律处分,严肃市场纪律,维护市场良好秩序。触发交叉保护条款多只债券滑向违约边缘Wind数据显示,截至11月18日,除已违约的“20永煤SCP003”,永煤控股存续债券还有23只,本金余额234.10亿元。其中的20只债券已触发交叉保护条款,余额197.10亿元。除此以外,永煤控股违约还或将触发控股股东河南能化旗下115亿元债券的交叉保护条款。涉及永煤控股和河南能化的相关存续债券一共将近350亿元。此前,永煤控股已完成“20永煤SCP003”利息偿付,但债券本金偿付问题未落实。据报道,11月19日河南能化及主承销商召集“20永煤SCP003”的持有人召开预沟通会,讨论“20永煤SCP003”的展期问题,但部分债权人并不同意展期方案。上述报道称,发行人及主承销商提出了“20永煤SCP003”展期270天,利率不变,到期一次性还本付息的方案,遭到部分债券持有人反对。据了解,“20永煤SCP003”违约后,河南能化有10个工作日宽限期,在宽限期内足额偿付债务,可不构成违约,需在足额偿付次日公告。宽限日满后仍未偿付,则需召开债券持有人大会商讨无条件豁免或有条件豁免。持有人不豁免交叉违约或者参会人员不够人数,则相关债务融资工具本息应在持有人会议表决截止日的次一日立即到期应付。眼下留给永煤控股及河南能化的时间已经不多。又一房企爆雷信用债大幅波动19日,福建福晟集团公告称,公司应于11月19日支付“18福晟02”的本金及利息共计6.31亿元,截至本公告出具之日,公司尚未支付“18福晟02”利息及回售本金。这是在泰禾集团债券违约之后,房地产领域发生的又一起债券违约案例。来源:公司公告19日,债券市场上利率债与信用债双双表现较弱。截至收盘,国债期货全线收跌,利率债现券收益率尾盘明显上行。截至18:30,10年期国开债活跃券200210收益率上行约4BP报3.82%,10年期国债活跃券200006收益率上行2.5BP报3.345%。来源:Wind信用债方面,违约事件余震不断,信用债价格继续出现较大波动,煤炭债表现分化。永煤控股存续债券“20永煤SCP007”最新净价跌约21%报12.02元,“19永煤CP003”涨约166%报55.77元。来源:Wind冀中能源存续债“17冀中01”跌约40%,“16冀中01”跌近8%。冀中能源集团“18冀中能源MTN004”涨逾91%,报96.78元,“20冀中能源SCP004”跌逾47%报52.22元。平煤股份存续债“13平煤债”跌逾4%。城投债受波及面扩大,“14吴中经发债”跌逾49%,“15任丘建投债”跌逾47%,“15泰达投资MTN001”跌逾24%,“18海国鑫泰MTN005”跌逾22%,“16六盘水住投债”跌逾17%。来源:Wind其他一些“网红债”走势分化。清华控股存续债“17清控01”跌逾30%,盘中临时停牌。天津泰达投资控股存续债“19泰达02”涨近10%,“19泰达01”涨逾11%。山东魏桥铝电存续债“16魏桥05”和“19魏桥01”均跌超2%。云南城投集团存续债“19云投01”跌逾5%,“19云投02”涨逾1%。

东华软件吧(002065)股吧

信用债违约风波持续:东华 近400亿债券取消发行,东华更有企业发债成本超7%作者: 段思宇[ 信用债市场大面积取消发行、信用分层加剧、整体发行利率上行、基准利率和信用利差走高……永煤债违约冲击波持续蔓延。 ][ 记者查询Wind数据发现,11月10日至11月19日之间,共有52只债券取消或推迟发行,涉及规模达398.8亿。而在11月前9个交易日,仅有16只债券取消或推迟发行,规模约74亿元。 ]“现在大家比较谨慎,都在观望中,本来这周有几个要发行的项目,都取消了。”上海某券商债券承销人士向第一财经记者感叹道。这是自11月10日永煤债违约后信用债市场的现状,大面积取消发行、信用分层加剧、整体发行利率上行、基准利率和信用利差走高……永煤债违约冲击波持续蔓延。记者查询Wind数据发现,11月10日至11月19日之间,共有52只债券取消或推迟发行,涉及规模达398.8亿。而在11月前9个交易日,仅有16只债券取消或推迟发行,规模约74亿元。接受记者采访的多位业内人士表示,目前,永煤债的违约使得市场对国企的“信仰”进一步受到冲击,投资者开始对资质较弱的国企进行排查,再加上非银机构的准入和价格要求都有提高,导致一级市场债券融资出现困难,发债难度上升,特别是弱资质的产业债和城投债。而每一次风险事件的发生,都将促使市场重塑风险定价体系。业内的共识在于,此次违约事件将使得市场从“认机构、看牌照”向综合考虑抵押物品质和交易对手方信用的市场化机制切换。这意味着,不同评级的主体机构之间的信用利差将持续扩大,低评级主体的融资成本会进一步提高。信用债大规模取消发行时隔两个月,信用债市场再现大面积取消发行,但和上次债券市场调整不同,此次则是因为债市风险性事件的发生。11月10日,“20永煤SCP003”债出现违约,引起一系列连锁反应,当日便陆续有发行人叫停债券发行。比如,“20临汾06”10日公告称,由于近期债券市场波动较大,为合理降低发行利率,控制公司融资成本,经发行人、主承销商、律师及投资人协商一致,决定择期发行本期债券,具体发行时间另行确定。到了11月13日,取消发行规模达到高峰(金麒麟分析师),记者统计,当日有95.5亿元的债券取消或推迟发行,明显高于11月前9个交易日的取消规模总和。而随后的16日和18日,由于市场投资情绪整体欠佳,债券取消发行情况加剧。从11月10日到19日,共有398.8亿元规模债券取消发行。“这轮信用债违约发生后,大家目前都在观望,像资质一般的地方国企,都需要靠银行了,非银的准入和价格要求普遍提高了。”前述上海某券商债券承销人士对记者说,比如之前可以看AA+评级的,条件上升到AAA。北京某券商投行部人士也对第一财经称,“当前市场投资情绪比较谨慎,再加上估值上升太快,一些发行人还没有调整预期,给的一级发行区间过低,这也导致了发行的失败。”比较已经取消发行的债券,可以发现,其中大多以地方国企为主,多为弱资质的产业债和城投债。前述北京某券商投行部人士对记者表示,永煤债的违约引发了投资者对过剩行业企业的担忧,其中资质较弱的主体信用债发行比较难,尤其是和违约债券行业相近的,且处于同地域的。比如,与永煤控股来自同一地区的河南省交通运输发展集团有限公司取消发行一期18亿的中期票据“20豫交运MTN007”;同样是煤炭龙头的山煤集团取消发行了一笔8亿元的短融“20山煤CP005”;还有晋能集团取消发行了一期5亿元的中票“20晋能MTN019”。“现在受影响比较大的,就是违约集中发生的区域,如东北、河南,以及之前有过风险企业的区域,包括河北等;相较之下,整体财力较为雄厚的区域,广东、浙江会小一些。”北京某评级公司评级总监对记者说。而为了“安抚”市场情绪,日前,曾在2016年为山西煤企发债“站台”的山西省副省长王一新再度“出马”,在11月18日召开的山西省属国企和金融机构专题会议上作出一系列表态,称省属国企的存量债务,无论资产归属在省属国企间如何变更,对金融机构的信用保证不减少。更早之前,11月14日,山西省国有资本运营在《致山西省属企业债权人的一封信》中指出,将继续加大省属国有企业债务风险防控力度,做到提前15天预警,并调动省属国企形成合力,形成强大资金池,在山西国资运营公司强力协调下,山西国有企业有足够的实力,确保到期债券不会出现一笔违约。“尽管有地方表态,但现在市场情绪没有明显好转,近日山西方面的发言,也仅仅是止住了卖盘,但还是没有买盘。”前述北京某券商投行部人士说道。目前,在多位业内人士看来,此次以永煤债为代表的AAA级企业的违约激化了投资者对河南及其他省份弱资质国企的担忧,特别是同样债务负担较重、债券集中到期压力大的煤企、能源企业,如豫能化、冀中、平煤等。中信证券研究所副所长明明也表示,当前市场对央企(除校企等企业)、城投品种仍具有期待,但国企信仰已风雨飘摇。在基本面并不出色、债券发行短期化、地方政府支持不确定的背景下,部分僵尸国企的风险或在积聚,“僵尸国企”风险可能已经卷土重来。部分企业发债成本明显上升除了大规模取消债券发行外,信用债市场上,受“国企信仰”动摇影响,信用分层也在加剧,一些弱资质主体的信用风险溢价明显走阔,发债成本出现上升。“现在基准利率和信用利差都在走高,整体发行利率正在上行。”前述上海某券商债券承销人士向第一财经记者说。这在相关数据上有直观体现。Wind数据显示,自11月以来,公司债发行利率逐步走高,第一周(11月2日至8日)发行的票面利率仅为3.6843%,但第二周(11月9日至15日)的发行利率就上升至4.3142%,到了第三周(11月16日至今),发行利率突破5%,为5.4129%。另外,正在发行的债券中,有16只债券的票面利率在4%之上,其中广西柳州市建设投资开发有限责任公司发行的一期2亿元的公司债“20柳建05”的票面利率更是高达7.3%;金辉集团股份有限公司发行的“20金辉03”以及广东省联泰集团有限公司发行的“20联泰01”票面利率均超过6%,分别为6.95%和6.5%。实际上,对于部分企业融资成本的高企,市场并不意外。毕竟每一次风险事件的发生,都将促使市场重塑风险定价体系。光大证券研究所金融业首席分析师王一峰分析,永煤信用债的违约,使得市场对国企的信仰进一步受到冲击,当信用债不再是信仰债的时,流动性和信用分层将进一步演化。“尽管目前违约潮中国企违约比例较低,但随着国企弱信用风险渐露,国企信用债或重定价,而本身目前较低的信用利差保护不足,国企信用利差或走向分化。”有业内人士直言。据中信证券统计,2020年年初至今,央企、国企利差分位数已分别下降24%、22%,压降到23%和5%,绝对值分别为58BP和72BP,利差保护相当有限。“考虑到国企的基本面条件,隐含的政府支持普遍不如央企,市场对国企的挖掘或已透露了过度乐观的预期。”未来,业内的共识在于,信用债市场将会持续经历估值重构。国泰君安固收团队分析称,“国企信仰”被冲击下市场对资质下沉更加谨慎,弱资质主体信用风险溢价以及流动性溢价可能都将走扩,而优质稳健主体将更受追捧,信用分层的局面可能会体现得更加明显。长期而言,不断打破刚兑信仰是必然趋势。同时,国泰君安还表示,国企板块受到冲击的背景下,边际上城投与地产板块的挖掘性价比在提升,但这两个板块的尾部主体同样不建议做较多下沉。软件

东华软件吧(002065)股吧

东华

软件东华

软件东华

软件东华

(责任编辑:股票市场)